Евро найдет решение. Прогноз от 28.08.2025

Рынки постепенно адаптируются к происходящим в европейской политике драмам. Инвесторов больше беспокоит фискальное доминирование в США. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD. 

Ключевые факты

• Евро игнорирует рост спреда доходности облигаций.
• США идут по пути фискального доминирования.
• Трамп вряд ли получит большинство в FOMC до мая. 
• Возврат выше 1,165 – повод купить EURUSD.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Политический кризис во Франции – это внутреннее дело Франции. Еврозона вряд ли угодит в яму рецессии. Она сохраняет единство, о чем свидетельствует выигранный правительством Нидерландов вотум недоверия в парламенте. Вполне возможно, по такому же пути пойдет и Франсуа Байру. В худшем случае его заменят, и все устаканится. EURUSD выросла даже на фоне расширения спреда доходности европейских облигаций. Для основной валютной пары куда важнее происходящие в США события. 

Динамика EURUSD и спреда доходности облигаций Франции и Германии

У страха глаза велики. Повторение прошлогодней истории с французским политическим кризисом породило разговоры о спаде во второй по величине экономике еврозоны. Из-за якобы давящей на потребительские расходы неопределенности. Падению EURUSD к трехнедельным минимумам способствовал также вотум недоверия к правительству Нидерландов. Как только то подтвердило свой авторитет, и на Францию посмотрели под другим углом. 

По мнению Mizuho Securities, существует 70% вероятность замены Франсуа Байру новым премьер-министром в случае его поражения при голосовании в парламенте. Риски внеочередных выборов в Национальное собрание оцениваются в 25%. Лишь 5% остается на  уход в отставку президента Эммануэля Макрона. 

Рынки считают, что Франция разберется со своими проблемами, как это сделала в прошлом году. Другое дело, тема фискального доминирования в США, способная угробить американский доллар. Под этим термином принято понимать попытки правительства снизить дефицит бюджета не путем повышения налогов или сокращения государственных расходов, а при помощи резки ставок. Это сокращает стоимость обслуживания долгов и позволяет выдавать новые с низкими затратами. 

Динамика баланса бюджета США и ставки ФРС

Если США пойдут по пути фискального доминирования, гринбэк может смело начинать копать себе могилу. Ставка по федеральным фондам рискует упасть до нуля, если Дональд Трамп получит большинство в FOMC. До мая, когда с поста председателя уйдет Джером Пауэлл, он это вряд ли сделает. Поэтому EURUSD растет, но делает это крайне медленно. В том числе, с оглядкой на политический кризис во Франции. 

Масла в огонь отскока основной валютной пары вверх подлили новый рекордный максимум S&P 500 и связанное с ним улучшение глобального аппетита к риску. Евро – это валюта оптимистов, она как правило растет, когда в мире и на финансовых рынках все хорошо. Да, без проблем не обходится. Отсюда и консолидация EURUSD.

Торговый план по EURUSD на неделю

Таким образом, рынки постепенно адаптируются к происходящим во Франции событиям и проявляют больше беспокойства по поводу похода США по пути фискального доминирования. В таких условиях следует придерживаться стратегии покупки EURUSD на истощении коррекционного движения. В том числе, в случае возвращения выше 1,165.