Forex: ЕЦБ выехал на пожар! Обзор от 04.02.2022

Центробанки как пожарные команды. Спасают экономики от огня.

«Ястребиный» сюрприз от Кристин Лагард разбудил EURUSD

Пошел старший сын во двор, да наступил на грабли. Вслед средний сын во двор вышел, да на те же грабли наступил. Запечалился младший сын, да делать нечего… Первая неделя февраля ознаменовалась тем, что даже те центробанки, которые дремали и не собирались нормализовать денежно-кредитную политику, наконец-таки проснулись! И если отказ Резервного банка Австралии от QE не вызвал на рынках особого переполоха, то пробуждение ЕЦБ стало настоящим потрясением. 

-Говорят, Филипа Лоу во время учебы в университете называли Вием? Почему?

-Когда нынешний глава RBA спал на лекции, преподаватель говорил: «поднимите ему веки»!

На самом деле центробанки можно сравнить с пожарной командой. Раньше они пытались приехать на место пожара до появления огня. Сейчас часть из них запаздывает на сигнал SOS, а другая и вовсе сидит сложа руки. К числу последних до поры до времени относились австралийский и европейский регуляторы, однако взлет инфляции в Зеленом континенте выше середины таргетируемого диапазона 2-3% и неожиданное достижение потребительскими ценами в валютном блоке нового рекордного максимума в 5,1% заставили их выехать на пожар. 

Отсутствие слов о том, что ставки ЕЦБ не будут повышаться в 2022, так как ужесточение денежно-кредитной политики не соответствует трем критериям, установленным Управляющим советом, настолько потрясло финансовые рынки, что EURUSD прокатилась на лифте. Причем на таком, на котором давненько не ездила. Действительно, если неделя к 28 января стала для пары худшей за последние семь месяцев, то пятидневка к 4 февраля рискует обернуться для нее лучшим результатом за два года. Для некоторых трейдеров это хорошо закончилось, другие же вправе сказать:

— Устал от взлетов и падений в своей жизни, и поэтому перестал пользоваться лифтом… 

О том, что рынки в шоке, говорят и стремительные распродажи немецких акций и облигаций, взметнувшие доходность последних до максимальной отметки с марта 2019, и рост вероятности повышения ставки по депозитам ЕЦБ на 40 б.п в 2022, и первый за последние несколько месяцев переход рисков разворота евро в положительную область. И эта женщина буквально вчера говорила, что инфляция замедлится сама по себе! Что горб CPI близок! Что ужесточения денежно-кредитной политики днем с огнем не видно! Неужели француженка все забыла?!

— Доктор, у меня с памятью плохо.

— Давайте в долг, тренируйте память!

Тем временем игра в догонялки набирает обороты. Вслед за ФРС, не исключившей ни повышения ставки по федеральным фондам сразу на 50 б.п в марте, ни пяти актов монетарной рестрикции в текущем году, пришло время удивлять Банку Англии. MPC не просто проголосовал за повышение ставки РЕПО на 50 б.п. Некоторые его члены готовы были увеличить затраты по займам сразу на 75 б.п! Несмотря на риски замедления экономики, пожар с инфляцией набирает обороты, и пожарная команда готова действовать. Тем интереснее будет понаблюдать за следующим заседанием BoE. Главное, раньше времени не расходиться: 

— Девушка, это вы вчера танцевали на столе в нижнем белье?

— Я? В нижнем белье? Да вы рано ушли!