Золото разожгло костер паники. Прогноз от 11.03.2025

Перемещение золотых слитков из Европы в Северную Америку стал эффектом бабочки для шторма на финансовых рынках. Может ли драгметалл что-то исправить? Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Причиной роста дефицита торговли США стал импорт золота.
• Запасы драгметалла на COMEX взлетели к рекордным максимумам.
• Приток капитала в ETF идет 6-ю неделю подряд.
• Рост котировок XAUUSD выше 2930 – повод для покупок.

Фундаментальный прогноз по золоту на неделю

На рынке есть мнение, что слухи о рецессии в США спровоцированы не серией разочаровывающих отчетов об американской экономике, не нежеланием Дональда Трампа исключать спад, а золотом! Дескать, больше всего инвесторов напугал сигнал от опережающего индикатора от ФРБ Атланты о проседании ВВП на 2,8% в первом квартале. Он, в свою очередь, стал результатом рекордного дефицита торгового баланса. И виновник – драгметалл!

В январе США импортировали товаров на максимальную за всю историю сумму в $325,9 млрд, что на $36 млрд больше, чем в декабре. $20,5 млрд из этого увеличения приходится на «Готовые формы металлов», куда входят поставки золота. В отличие от других товаров, которые используются в экономической деятельности, оно оседает на складах, то есть никак не увеличивает потребительскую и деловую активность. Неудивительно, что опережающий индикатор от ФРБ Атланты начал подавать сигнал бедствия.

Динамика импорта золота в США

В результате активного перелива золота из Европы в Северную Америку, запасы на COMEX подскочили до 39,7 млн унций, что эквивалентно $115 млрд. Оба показателя являются рекордными. При этом слухи о приближающейся рецессии обрушили котировки фондовых индексов. Вместе с ними вниз рванул и драгметалл, который инвесторы взяли за моду продавать во время откатов S&P 500 с целью поддержания маржинальных требований по акциям. 

Вместе с тем, проседание XAUUSD оказалось не таким глубоким. Своеобразной подушкой безопасности для золота стал приток капитала в ориентированные на драгметалл ETF благодаря смещению предполагаемых сроков возобновления цикла ослабления денежно-кредитной политики ФРС с июля на май. Запасы специализированных биржевых фондов увеличиваются на протяжении шести недель подряд и достигли максимальной отметки с декабря 2023. 

Динамика золота и запасов ETF

Может ли золото убить слухи о рецессии, которые само и породило? Процесс перелива слитков в Северную Америку поставлен на паузу, так как возможности для арбитража существенно уменьшились. Причиной такого колоссального импорта стали опасения по поводу тарифов Дональда Трампа. Вряд ли они будут введены в отношении драгметалла. Другое дело, что поставки золота стали всего лишь искрой, из которой возгорелось пламя. Теперь рынки зациклены на рецессии, и остановкой потоков слитков ничего не исправишь. 

Торговый план по золоту на неделю

На мой взгляд, только позитив от макростатистики по Штатам может улучшить настроение фондовым индексам США и подставить плечо XAUUSD. В теории он должен приводить к укреплению гринбэка и росту доходности трежерис, так что неблагоприятный фон продолжит парадоксально поддерживать драгметалл. К его покупкам имеет смысл возвращаться в случае роста выше $2930 за унцию.