Золото держат в черном теле. Прогноз от 24.12.2024

Лучшая квартальная динамика доллара США с 2022 и рост доходности трежерис превратили золото в мальчика для битья. Сумеет ли оно вернуть расположение инвесторов и достигнуть отметки $3000 за унцию? Порассуждаем и составим торговый план. 

Ключевые факты

• Политика Дональда Трампа пугает золото.
• Пауза ФРС не дает XAUUSD прийти в себя.
• Драгметалл ожидает тяжелое начало года.
• Золото рискует рухнуть к $2565 и $2525 за унцию.

Фундаментальный прогноз по золоту на месяц

Золото начало 2024 за здравие, а заканчивает его за упокой. Активные покупки центробанками, геополитические риски, высокий спрос на убежища, цикл ослабления денежно-кредитной политики ФРС и дедолларизация позволили драгметаллу установить несколько рекордных максимумов и на своем ноябрьском пике вырасти на 30% с начала года, что стало бы лучшей динамикой с 1979. Увы, но победа Дональда Трампа на президентских выборах в США и ожидания паузы в снижении ставок Федрезерва подкосили «быков» по XAUUSD.  

По мнению Gold Newsletter, золото сумеет вырасти в начале 2025, когда центробанки вернутся к покупкам, а ФРС – к монетарной экспансии. Остается только позавидовать оптимизму поклонников драгметалла. На самом деле срочный рынок выдает 91%-ю вероятность, что ставка по федеральным фондам не будет снижена на январском заседании Федрезерва, а декабрьские прогнозы FOMC сигнализируют о ее падении лишь до 3,9% в 2025, вместе сентябрьских 3,4%. 

Самые оптимистичные прогнозы предполагают, что золото вырастет к $3000 за унцию и то во второй половине 2025. Речь идет о 13%-ралли XAUUSD, которое не сравнится с 25%-м по итогам 2024. Для воплощения в жизнь такого все еще «бычьего» сценария развития событий требуется более низкая доходность казначейских облигаций и более слабый доллар США. 

Прогнозы банков по доходности трежерис

Следует признать, что крупные банки действительно ожидают снижения ставок по трежерис в 2025. По 2-летним бумагам – приблизительно на 50 б.п до 3,75%, по 10-летним – на 25 б.п до 4,25%. Золото не приносит процентный доход, поэтому падение доходности облигаций, как правило, оказывает ему поддержку. Впрочем, стратеги Уолл-стрит уже ошиблись с долговым рынком в 2024, почему бы им не сделать это дважды?

Главное давление на XAUUSD в конце уходящего года оказывает гринбэк. В четвертом квартале он укрепился по отношению к основным мировым валютам, и пока на горизонте не просматривается признаков слома восходящего тренда по индексу USD. Так как золото котируется в долларах США, рост последнего становится встречным ветром для драгметалла. 

Динамика доллара США к основным мировым валютам

В январе пройдет инаугурация Дональда Трампа. Его политика дерегулирования и фискальных стимулов еще больше разгонит экономику США, в то время как торговые пошлины замедлят расширение ВВП других стран. Дивергенция в экономическом росте будет способствовать притоку капитала в Штаты и дальнейшему укреплению гринбэка. Именно поэтому в начале 2025 драгметалл продолжит находится в черном теле. 

Торговый план по золоту на месяц

Стратегии продаж золота на росте продолжают приносить деньги. Имеет ли смысл от них отказываться? Сформированные от $2715 за унцию шорты удалось нарастить благодаря отскоку из области ниже $2600.  Держимся за продажи и ориентируемся на таргеты на $2565 и $2525 за унцию.