Золото теряет блеск? Прогноз от 14.06.2024

Охлаждение китайского спроса, нежелание ФРС снижать ставки даже на фоне охлаждения инфляции и снижение градуса геополитической напряженности не сулят ничего хорошего для золота. Поговорим на эти темы и составим торговый план.

Фундаментальный прогноз по золоту на месяц

Неуемный аппетит Китая, слабость фиатных валют в циклах снижения ставок ведущими центробанками мира и геополитика. Три ключевых драйвера, которые позволили золоту обновить рекордный максимум в 2024 и вырасти на 20% за последние 18 месяцев. Ничто не вечно, и перестающие работать козыри «быков» по XAUUSD приводят к консолидации и усиливают риски отката к восходящему тренду по драгметаллу.

В мае Народный банк Китая перестал приобретать золото после непрерывных покупок с октября 2022. Пауза косвенно намекает на слишком высокие для PBoC цены, однако не разочаровался ли Пекин в дедолларизации? Когда в основе пополнения золотовалютных резервов лежат геополитика и бегство стран условного Востока от американской валюты и номинированных в ней активов, цены не должны иметь значения. Однако замедление покупок золота с 390 тыс. унций в феврале до 160 тыс. унций в марте и до 60. тыс унций в апреле с отказом от приобретения драгметалла в мае говорят об обратном.

Динамика запасов золота Народного банка Китая

В 2024 золото установило новые рекорды не только в долларах США, но и в других мировых валютах, что говорит о подрыве доверия к фиату на фоне массового ослабления денежно-кредитной политики ведущими центробанками мира. Однако ФРС не идет по протоптанной Швейцарией, Швецией, Канадой, Данией и ЕС дорожке. Несмотря на замедление потребительских цен и цен производителей в США, обновленные прогнозы FOMC показывают снижение ставки по федеральным фондам с 5,5% до 5,1%, что предполагает лишь один акт монетарной экспансии. Если расхождение в денежно-кредитной политике Федрезерва с другими центробанками продолжится, индекс USD вырастет, что создаст встречный ветер для золота. Для восстановления восходящего тренда по XAUUSD требуется, чтобы Вашингтон, наконец, начал снижать ставку по федеральным фондам.

Таким образом, спрос со стороны Китая, который долгое время создавал подушку безопасности для драгметалла, охлаждается. ФРС решила перестраховаться и не реагирует на замедление инфляции в США. Попутный ветер геополитики и связанной с ней дедолларизации ослаб. Неудивительно, что золото свалилось в консолидацию в диапазоне $2300-2400 за унцию и рискует пробить ее нижнюю границу.

На самом деле, если гринбэк и сохранит свою устойчивость в 2024, он наверняка будет падать в 2025-2026. Об этом свидетельствуют обновленные прогнозы FOMC, в которых число актов монетарной экспансии было увеличено с трех до четырех в каждом из двух последующих лет. Сложно себе представить, чтобы мир вновь стал однополярным. Его биполярность будет поддерживать дедолларизацию. Эти факторы дают основания надеяться, что прогнозы UBS о $2800 и Citigroup о $3000 за унцию воплотятся в жизнь. Пусть и не так быстро, как ожидают компании – к концу 2024.