Золото ходит по тонкому льду. Прогноз от 14.01.2025

Когда рост доходности облигаций и доллара США приводят к ралли золота и наоборот, невольно задумаешься о причинах. Их следует искать в геополитике и неопределенности насчет тарифов Трампа. Поговорим на эти темы и составим торговый план.

Ключевые факты

• Отложенная реакция золота на статистику по рынку труда удивляет.
• Драгметалл черпает силы из тарифных угроз Дональда Трампа.
• У XAUUSD есть подушка безопасности в виде геополитики.
• Пока золото торгуется ниже $2715, продажи остаются в приоритете.

 Фундаментальный прогноз по золоту на неделю

Отложенная реакция золота на статистику по американской занятости за декабрь и его падение в ответ на инсайд Bloomberg о поэтапном введении тарифов администрацией Дональда Трампа заставляют инвесторов ломать головы. На какие факторы реагирует драгметалл? Сохранил ли он связь с долларом и доходностью казначейских облигаций США? Или она безнадежно утрачена? Пока XAUUSD ведет себя необычно, однако и в 2024 драгметалл преподнес немало сюрпризов.

Казалось бы, отчет об американском рынке труда должен был уничтожить золото. Рост занятости на 256 тыс, падение безработицы до 4,1% и увеличение зарплат на 4%  подняли доходность трежерис и снизили предполагаемые масштабы монетарной экспансии ФРС до 35 б.п. Срочный рынок не ждет снижения ставки по федеральным фондам ранее октября, что укрепляет позиции доллара США. К разочарованию «медведей», драгметалл оказался устойчивым к таким новостям. Он упал только на следующий день, когда укрепление гринбэка стало очевидным.

Динамика золота и доходности трежерис

Дальше – больше. Слухи о разработке командой Дональда Трампа поэтапного механизма введения тарифов на 2-5% в месяц уронили индекс USD из-за выхода спекулянтов из чрезмерно раздутых позиций по американской валюте. Однако вместо того, чтобы вырасти, котировки XAUUSD застыли на одном месте. Неужели связь с гринбэком безнадежно утеряна?

Одним из объяснений является использование золота в качестве инструмента хеджирования рисков, связанных с тарифными угрозами Дональда Трампа. Их постепенное внедрение снижает спрос на такие активы-убежища. Тем более, что опасения по поводу торговых войн приводят к росту запасов металлов на Comex. Инвесторы перемещают их в США, что позволяет покупать золото в других странах и увеличивает таким образом спрос.

Динамика запасов металлов на Comex

Инвесторы упускают из виду тот факт, что введение беспрецедентных санкций против российской нефти не приближает, а отдаляет дату заключения мирного соглашения по Украине. Драгметалл уверенно рос в 2022-2024 на фоне дедолларизации и диверсификации резервов центробанками. И только победа пообещавшего поставить точку в конфликте в Восточной Европе Дональда Трампа на президентских выборах в США заставила «быков» по XAUUSD бежать с поля боя.

Торговый план по золоту на неделю

На мой взгляд, торговля золотом напоминает хождение по тонкому льду. На драгметалл давят растущие доходность трежерис и доллар США, однако у него есть подушка безопасности в виде геополитики. Сформированные от $2715 и наращенные на фоне статистики по американской занятости шорты имеет смысл удерживать, однако рост драгметалла выше точки безубыточности позволит открыть длинные позиции.