Доллару мстить опасно. Прогноз от 03.04.2025

Озвученные Дональдом Трампом пошлины на импорт оказались больше, чем предполагалось. Многие страны пообещали ответить в формате «око за око, зуб за зуб», но возмездие может усугубить боль. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• США введут универсальный тариф в 10%.
• Пошлины против Европы, Китая и Японии оказались куда выше.
• Белый дом предупреждает тех, кто намерен мстить.
• Актуальны покупки EURUSD в направлении 1,105 и 1,117.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Не было бы хуже. Установленные Дональдом Трампом тарифы, которые сам он назвал «дисконтными взаимными», потрясли финансовые рынки. 10% на весь американский импорт, 20% для Европы, 24% для Японии и 34% для Китая заставили инвесторов хвататься за головы. Однако министр финансов Скотт Бессент предупредил, чтобы Штатам не пытались мстить. Будет хуже. Текущие ставки – пока потолок. Завтра они могут вырасти. 

Динамика экспорта и импорта США

По словам хозяина Белого дома, в течение многих лет другие страны богатели за счет Америки, теперь пришла ее очередь процветать. Тарифный удар направлен на увеличение доходной части бюджета США и на возвращение в Штаты заводов и производств. Последний процесс длительный и требует существенных затрат, в то время как оценки американской администрации и исследовательских компаний относительно общей величины сборов существенно отличаются.

Президент и его команда хотели бы получить от тарифов $2,5 трлн, чтобы закрыть дыру бюджета. Его доходы упадут на $4,5 трлн. из-за пролонгации налоговых льгот, и сокращения госрасходов на $2,5 трлн. будет недостаточно. По мнению Capital Economics, максимум, что США смогут получить от пошлин на импорт, – $835 млрд. По факту цифра уменьшится до $700 млрд, так как многие страны сократят свои поставки в Штаты. Компания считает, что рост эффективной тарифной ставки до 25%, максимальной за более чем столетие, ускорит инфляцию на 2,5 п.п. до 4%, вынудит ФРС удерживать ставки и подтолкнет экономику к рецессии.

Инвестиционный банк Piper Sandler ожидает сокращения ВВП на 1% в течение следующих трех месяцев и разгона потребительских цен на дополнительные 2,6 п.п.

Динамика неопределенности торговой политики США

Ясно одно, зашкаливающая неопределенность политики Дональда Трампа и высокие риски возмездия со стороны других стран будут держать инвестиции в узде и подавят внутренний спрос, что аукнется серьезным замедлением мировой экономики.

При этом реакция существенно отличается. Китай однозначно намерен мстить, Евросоюз – только при условии срыва переговоров. Япония просто требует снятия тарифов, а Израиль отменил свои против США, но все равно получил 17%-й сбор.

Не думаю, что на этом все закончится. Нас ждет глобальная торговая война, которая заставит американские фондовые индексы падать, что ускорит процесс перелива капитала из США в другие регионы мира и ослабит доллар. Как, впрочем, и страхи перед рецессией, которые давят на доходность трежерис и способствуют продолжению ралли EURUSD.

Торговый план по EURUSD на неделю

Сформированные из области 1,0735-1,0755 и наращенные от 1,0845 лонги по основной валютной паре следует удерживать. В качестве первоначальных таргетов для покупателей EURUSD будут отметки 1,105 и 1,117.