Серебро собаку съело на тарифах. Прогноз от 07.02.2025

В годы первой торговой войны серебро испытывало проблемы в связи с нарушением цепочек поставок и замедлением промышленности. Повторится ли история 7-летней давности? Поговорим на эту тему и составим торговый план по XAGUSD.

Ключевые факты

• Серебро, как правило, опережает золото во времена ралли.
• Белый металл испытывает повышенную чувствительность к тарифам.
• Премия за риск на рынке акций США влияет на XAGUSD.
• Неспособность серебра прорваться выше $32,4 и $33,4 – повод для продаж.

Фундаментальный прогноз по серебру на месяц

Серебро долго запрягает, но быстро едет. После инаугурации Дональда Трампа его соотношение с золотом, известное как Gold/Silver ratio, взлетело до максимальных отметок с февраля 2024. Однако затем опустилось до своих средних значений, отчетливо продемонстрировав заявку белого металла на лидерство в секторе. С начала года котировки XAGUSD выросли на 12%, превзойдя 9%-е ралли XAUUSD. 

Связь серебра с политикой Белого дома отнюдь не случайна. Металл чутко реагирует на состояние промышленного производства и деловой активности в производственном секторе США. Именно эти отрасли больше всего пострадали во время первой торговой войны Дональда Трампа. Тогда введением им тарифов в 2018 обернулось падением котировок XAGUSD. Если история чему-то учит, трейдерам нужно быть готовыми к негативному влиянию пошлин на драгметалл. 

Динамика серебра и PMI в производственном секторе США

Неудивительно, что тарифные угрозы республиканца оказывали большее влияние на серебро, чем на золото, а предоставленная Мексике и Канаде отсрочка позволила XAGUSD взять быка за рога. Собака зарыта в существенном удельном весе использования белого металла в промышленности. Пошлины на импорт нарушат цепочки поставок и создадут серьезные проблемы, как это было во время пандемии, когда серебро существенно просело. 

Двойная роль белого металла, как инвестиционного инструмента и сырья для промышленности, обуславливает его взаимосвязь с другими активами товарного рынка. Согласно исследованиям StoneX, в инфляционные периоды серебро больше связано с золотом, в неинфляционные – с медью. Неудивительно, что сейчас XAUUSD и XAGUSD идут в тандеме. Американский PCE все еще существенно выше таргета, а в периоды бурного ралли драгметаллов, серебро имеет свойство опережать золото. 

Динамика золота и серебра

Как инвестиционный инструмент белый металл имеет связь и с рынком акций. Societe Generale обращает внимание, что премия за риск по акциям в США упала ниже 3%. Это событие произошло лишь третий раз с 1990, а когда оно имело место ранее, драгметаллы стремительно росли. И возглавляло это ралли серебро. Так, нормализация премии за риск позволяла котировкам XAGUSD подскочить в среднем на 12%, XAUUSD – на 6% за год. 

Торговый план по серебру на месяц

На мой взгляд, рынки чрезмерно увлеклись идеей, что шантаж Трампа – лишь путь к переговорам. Президент США не откажется от своих идей, что создает предпосылки для продаж серебра в случае его неспособности прорваться выше $32,4 и $33,4 за унцию. Более консервативная стратегия предполагает покупки XAUUSD с одновременной продажей XAGUSD в случае возобновления тарифных угроз. Таргеты по Gold/Silver ratio расположены вблизи отметок 90,75 и 92,5.