Серебро теряет скорость. Прогноз от 26.09.2025

Долгое время серебро росло в цене благодаря высокому промышленному и инвестиционному спросу. Однако высокие цены снижают интерес среди потребителей белого металла. Поговорим на эту тему и составим торговый план по XAGUSD.

Ключевые факты

• Котировки XAGUSD достигли 14-летнего пика.
• Спрос на серебро в промышленности может упасть.
• Драгметаллы эффективно защищают против инфляции.
• Падение серебра ниже $44,6 – повод для продаж.

Фундаментальный прогноз по серебру на неделю

Золото не устает переписывать рекорды, но серебро растет быстрее. Его 55%-е ралли в 2025 еще раз доказывает преимущество более волатильного белого металла на «бычьем» рынке. Он пользуется двойной поддержкой – со стороны инвестиционного спроса и пятого подряд годового дефицита. Неудивительно, что курс XAGUSD впервые за 14 лет превысил отметку 45. Остановит ли она покупателей?

Динамика серебра

Рынки сырья цикличны. Слишком быстрый рост цен снижает спрос, приводит к откатам. Станет ли белый металл исключением? По оценкам BNEF, потребление серебра для производства солнечных батарей после стабильного ежегодного роста в 2019-2024 может замедлиться на 7% до 6028 т. По данным Silver Institute, удельный вес отрасли в совокупном спросе составляет 19%. При этом доля затрат компаний на белый металл выросла с 5% до 14% в течение двух лет. Попытки найти альтернативу в виде, например, меди, особых успехов не приносят. 

Спрос на серебро в промышленности будет тускнеть не только из-за высоких цен. Вероятнее всего, во втором полугодии мировая экономика потеряет пар. Оказывающая ей поддержку в начале 2025 фронтальная загрузка американского импорта канула в лету. Китай более разборчив с фискальными и монетарными стимулами, а у инвесторов возникают сомнения, окупятся ли огромные вложения США в технологии искусственного интеллекта.

На мой взгляд, главным драйвером ралли XAGUSD является инвестиционный спрос. Запасы специализированных биржевых фондов стремительно растут. По данным Citigroup, для ориентированных на золото ETF они подскочили в сентябре на рекордные $10,5 млрд. С начала 2025 – на $50 млрд.

Динамика золота и запасов ETF

Оба драгметалла являются отличным инструментом защиты от инфляции, когда ФРС эту защиту не обеспечивает. Центробанк дал понять, что его больше волнует охлаждение рынка труда и намерен продолжать цикл ослабления денежно-кредитной политики. При снижении ставки по федеральным фондам риски разгона потребительских цен возрастут. Как и риски стагфляции в США. Такой фон идеален как для золота, так и для серебра.

Таким образом, бурный рост котировок XAGUSD лишает белый металл такого козыря как промышленный спрос, однако инвестиции продолжают служить ему верой и правдой. В результате восходящее движение может замедлиться, а со временем перерасти в консолидацию. Когда именно это произойдет – сказать сложно. Серебро продолжает получать поддержку со стороны потенциальной стагфляции в США и геополитики.

Торговый план по XAGUSD на неделю

После реализации поставленных еще в начале сентября таргетов на $42 и $44 за унцию драгметалл не остановился. Пока он торгуется выше $44,6, следует сохранять акцент на покупки. Однако падение ниже данного уровня может стать основанием для краткосрочных продаж.