Банк Англии устроил пожар. Обзор от 05.11.2021

Здание при пожаре следует покидать до того, как напишешь об этом в твиттере

Слова Эндрю Бэйли разошлись с делом

– Представляешь, я месяц каждое утро приносил ей кофе в постель, а она вышла замуж за другого.

– Святая женщина!

Рынки так долго обхаживали Банк Англии, подталкивая его к повышению ставки РЕПО на ноябрьской встрече, а он взял и сохранил ее на прежнем уровне! И стоило так потеть? Так высоко поднимать доходность британских облигаций? Эндрю Бэйли на пресс-конференции по итогам заседания Комитета по монетарной политике заявил, что это не его работа управлять рынками! Зачем же давать обещания, от которых сам же и откажешься? Зачем при помощи фразы, что центробанк будет вынужден действовать, чтобы приструнить обнаглевшую инфляцию, внушать ложные надежды?

-Пора бросать эту вредную привычку.

-Какую?

-Надеяться.

За несколько дней до ноябрьского заседания Банка Англии HSBC выступил с шокирующим прогнозом: Эндрю Бэйли проголосует за сохранение ставки РЕПО на прежнем уровне! Тот самый глава BoE, который при помощи своих «ястребиных» комментариев подтолкнул ожидания инвесторов на самую агрессивную монетарную рестрикцию за десятилетия к своим пикам. Они стали верить, что затраты по займам на исходе 2022 вырастет до 1,25%! В итоге предсказание одного из крупнейших финансовых конгломератов в мире оказалось пророческим, а «быки» по фунту получили удар по лбу. Вот уж действительно, если вам надоело наступать на грабли – попробуйте на них прыгнуть! 

Драма с участием Банка Англии стала очередной серией в триллере о борьбе центробанков с финансовыми рынками. До этого Кристин Лагард не смогла разубедить инвесторов в их якобы неверных прогнозах по поводу первого повышения ставок ЕЦБ; Резервный банк Австралии отказался от контроля за кривой доходности 3-летних облигаций, признав свое поражение; наконец, ФРС доказала, что ее любовь с рынками взаимна. Общий счет пока не в пользу регуляторов, а примеры ЕЦБ и Банка Англии доказывают, что тот, кто пришел к инвесторам с мечом, отстал в плане вооружения. 

В таких сложных условиях не то что выловить рыбку в мутной воде, а просто выжить очень непросто. Можно прыгнуть в реку, спасаясь от пчел, но в итоге тебя съедят пираньи. Некоторые валюты мечутся из крайности в крайность. Например, японская иена, продавать которую позволяла растущая доходность глобального рынка долга. Однако стоило Банку Англии разочаровать рынки, как ставки по облигациям пошли вниз, потянув за собой и пару USDJPY. Кто знает, чем завершится ее коррекция?

Что касается стерлинга, то его участь печальна, но отнюдь не безнадежна. В составе Комитета по монетарной политике уже появилось двое инакомыслящих, проголосовавших за повышение ставки РЕПО, а значит, на последующих заседаниях денежно-кредитная политика может быть ужесточена. Единственное, что нужно помнить Банку Англии, что при пожаре следует покинуть здание до того, как напишите об этом в твиттере! Не нужно давать инвесторам надежду, лишившись которой, они тут же организуют пожар на рынке. Ничего хорошего для твоего авторитета это не принесет.