Доллар удвоил ставки. Прогноз от 31.12.2024

«Медведи» по EURUSD продолжают ставить на расширение дивергенции в экономическом росте США и еврозоны и увеличении спредов ставок ФРС и ЕЦБ, что приведет к пике евро к $0,97. Что может этому помешать? Порассуждаем и составим торговый план.

Ключевые факты

• Увеличение спреда ставок ФРС и ЕЦБ на 25 б.п. в 2024 обрушило EURUSD на 5,7%.
• Рост дифференциала еще на 100 б.п. чреват падением пары к 0,97.
• На пути доллара могут возникнуть подводные камни.
• Откат евро к $1,0455 позволил успешно нарастить шорты.

Фундаментальный прогноз по доллару на месяц

2024 прошел под знаком американской исключительности и искусственного интеллекта. В начале года считалось, что и там, и там вздулся пузырь, который вот-вот лопнет. Прогнозировалось, что экономика США замедлится до 1% под воздействием высоких ставок ФРС, а технологии ИИ достигли своего пика. По факту все оказалось иначе, более позитивно для Штатов и гринбэка. Доллар США сумел стал лучшей валютой на Forex среди более чем трех десятков наиболее ликвидных денежных единиц. Он продемонстрировал лучшую динамику с 2015. Что ждет индекс USD в 2025?

Динамика американского доллара

«Медведи» по EURUSD смотрят в будущее с оптимизмом. Они рассчитывают, что снижение налогов и дерегулирование от Дональда Трампа еще больше разгонят экономику США. В то же время торговые тарифы замедлят рост ВВП за рубежом, это позволит американской исключительности толкать основную валютную пару к паритету и ниже. Неудивительно, что хедж-фонды и управляющие активами нарастили чистые лонги по гринбэку до $28,2 млрд, максимальной отметки с мая.

Динамика спекулятивных позиций по доллару США

В действиях спекулянтов есть логика. В сильной экономике и инфляция, как правило, высока. ФРС прогнозирует рост PCE до 2,5% и намерена только дважды снизить ставку по федеральным фондам в общей сложности на 50 б.п. От ЕЦБ срочный рынок ждет сокращения на 100 б.п. на фоне потенциального замедления CPI. Действительно, перенаправление дешевых товаров из Китая в Европу из-за тарифов США чревато возвращением в Старый Свет дефляции. Такое мнение высказал глава Банка Нидерландов Клаас Кнот.

В 2024 ФРС снизила ставки на 75 б.п, ЕЦБ – на 100 б.п, спред вырос на 25 б.п, это привело к падению EURUSD на 5,7%. Что будет, если дифференциал увеличится еще на 50 б.п? Пике основной валютной пары окажется еще более глубоким. Речь идет о 7-8%, что эквивалентно отметкам 0,96-0,97.

Что может пойти не так? Дональд Трамп на самом деле не станет вводить тарифы, а использует угрозы для принуждения других стран к переговорам. Планы республиканца по фискальному стимулированию не пройдут Конгресс, а сокращение расходов бюджета Илоном Маском существенно замедлит рост ВВП США. ФРС будет вынуждена ускорить цикл монетарной экспансии. Фактор американской исключительности останется в прошлом, а вместе с ним и ралли индекса USD.

Торговый план по EURUSD на месяц

Вряд ли все это произойдет в январе. По мере приближения инаугурации Дональда Трампа вера в его сверхспособности в деле перестройки мировых торговли и порядка будет поддерживать доллар США. Не удивлюсь, если к началу-середине февраля EURUSD достигнет паритета. Рекомендация остается прежней – продавать на откатах. И взлет основной валютной пары к 1,0455 стал прекрасной возможностью для реализации данной стратегии.