Доллар находит союзника. Прогноз от 12.11.2025

Из-за высоких ставок по долгам доллар США получил статус рискованной валюты. Carry-трейдеры активно используют его в своих сделках. В результате, когда S&P 500 растет, EURUSD падает. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Слабость рынка труда уронила доллар США.
• Рост фондовых индексов помог гринбэку.
• Раскол в рядах ФРС усиливается.
• Актуальны покупки EURUSD выше 1,154.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Тучи над американской экономикой сгущаются. Однако, когда, казалось бы, доллар США загнан в угол, у него появляется неожиданный помощник. Рост фондовых индексов после разочаровывающей статистики по занятости в частном секторе от ADP остановил ринувшихся в атаку «быков» по EURUSD.

Высокие ставки ФРС на фоне снижающего волатильность шатдауна превратили доллар США в рискованную валюту, весьма эффективную в операциях carry trade. Кроме того, по оценкам Deutsche Bank, 80% сделок нерезидентов с американскими акциями хеджируются. Показатель находится на исторически высоких уровнях. В результате ралли S&P 500 привлекает капиталы в Соединенные Штаты без продаж гринбэка в рамках страхования валютных рисков. EURUSD падает, когда фондовые индексы растут.

Динамика индикаторов американского рынка труда

Евро подскочил выше $1,16 из-за разочаровывающей статистики по занятости в частном секторе. Средний показатель за четыре недели к 25 октября снизился до 11,25 тыс. По данным ADP, рынок труда изо всех сил пытается создавать новые рабочие места. Goldman Sachs прогнозирует их сокращение на 50 тыс. в октябре, данные от других альтернативных источников разочаровывают, а 71% американцев в опросе Мичиганского университета ждут роста безработицы. Это антирекорд с начала ведения учета в 2013.

Если прибавить к этому негативное воздействие шатдауна на экономику США, можно было бы назвать положение доллара безнадежным. По оценкам Бюджетного управления Конгресса, приостановка работы правительства сократит ВВП в четвертом квартале на 1,5 п.п. Oxford Economics называет цифру в 1 п.п.

Тем не менее, гринбэк сохраняет устойчивость. Рынки лишь незначительно повысили шансы ослабления денежно-кредитной политики ФРС после невпечатляющих данных от ADP. Показатель варьируется в диапазоне 62-67%. Инвесторы считают, что центробанк не станет ориентироваться на альтернативные источники, а дождется официальной статистики?

Динамика ожиданий рынка по ставке ФРС

Раскол внутри FOMC все глубже. Именно он заставил Джерома Пауэлла подвергнуть сомнению рынок в снижении ставки по федеральным фондам в декабре. «Голуби» придерживаются мантры о слабости рынка труда, но не имеют надежных подтверждающих данных. «Ястребы» указывают на силу потребительских расходов и все еще высокую инфляцию и настаивают на паузе. 

В такой ситуации лучшим решением станет ослабление денежно-кредитной политики в декабре с сигналом о паузе в январе. Если, конечно, новые данные не внесут коррективы. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Не думаю, что ралли фондовых индексов будет бесконечно долго поддерживать доллар США. Слабость американской экономики даст о себе знать. Стратегия покупок EURUSD выше 1,154 выглядит работоспособной. Продолжаем ее придерживаться.