Доллар пока не определился с трендом. Прогноз от 17.01.2025

Смешанные данные по инфляции и розничным продажам США вкупе с «голубиной» риторикой чиновников ФРС охладили пыл «медведей» по EURUSD. В преддверии инаугурации Дональда Трампа на рынке штиль. Поговорим на эти темы и составим торговый план.

Ключевые факты

• Розничные продажи в США не дотянули до прогнозов.
• ФРС может снизить ставки в первой половине года.
• Инвесторы не форсируют события в преддверии инаугурации.
• Судьба EURUSD зависит от способности зацепиться за 1,03.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Рынки видят то, что хотят увидеть. И слышат то, что хотят услышать. Инвесторы не обратили внимания на ускорение потребительских цен в декабре до 2,9% г/г и на пересмотр данных по розничным продажам в ноябре с 0,7% до 0,8% м/м. Для них важнее, что базовая инфляция и декабрьский индикатор розничной торговли не дотянули до прогнозов. Это мешает «медведям» по EURUSD восстановить нисходящий тренд. Тем более, что чиновники ФРС намекают на скорое снижение ставок. 

Динамика розничных продаж в США

По словам члена FOMC Кристофера Уоллера, последний отчет по инфляции был очень хорошим, и если цены продолжат замедляться, Федрезерв возобновит цикл ослабления денежно-кредитной политики в первой половине текущего года. Исключать март не стоит. Такие комментарии – явный удар по рыночным ожиданиям. Деривативы прогнозируют два акта монетарной экспансии – в июне и декабре. При этом шансы, что это произойдет в марте, выросли с 29% до 32%. Доходность трежерис упала, а доллар США ослаб. 

Поддержку евро оказали новости о достижении Китаем поставленной руководством страны цели в 5% по ВВП за 2024 и пережившее вотум недоверия правительство Франсуа Байру во Франции. Ускорение роста экономики Поднебесной связывают с масштабными фискальными и монетарными стимулами, которые разогнали ее до 5,4% г/г в четвертом квартале.

Вместе с тем, инвесторы скептически относятся к полученной информации, считая, что цифры были искусственно подведены под требуемый результат. По мнению Скотта Бессента, Китай находится в рецессии, если не в депрессии. В стране несбалансированная экономика – военные расходы занимают центральное место, а экспорт дешевых товаров сохраняет ВВП на плаву.  

В том, что правительство Франсуа Байру в отличие от своего предшественника Мишеля Барнье переживет вотум недоверия, мало кто сомневался. Его поддержала Марин Ле Пен. Однако ситуация остается напряженной. Уже летом в стране могут состояться еще одни выборы, а спред доходности французских и немецких облигаций рискует расширится с 80 б.п. до 100 б.п. Тяжелая политическая обстановка не может не отразится на экономических показателях. Они ухудшаются. 

Динамика экономических индикаторов Франции

Возможно, рынок забежал впереди себя, рассчитывая на длительную паузу ФРС, однако у евро слишком много уязвимых мест, чтобы EURUSD могла рассчитывать на полноценную коррекцию. К тому же консолидация в преддверии инаугурации Дональда Трампа выглядит закономерной. Инвесторы не хотят лезть вперед батьки в пекло, не зная, с чего республиканец начнет свое президенство. 

Торговый план по EURUSD на неделю

В такой ситуации следует некоторое время побыть вне рынка или использовать стратегию краткосрочных покупок EURUSD в случае закрепления пары выше 1,03 с последующим разворотом и возвращением к среднесрочным продажам.