Доллар натянул поводья. Прогноз от 25.03.2025

США не станут использовать взаимные тарифы против всех, а сроки введения пошлин на импорт автомобилей, полупроводников и фармацевтики откладываются. Торговая война может причинить больше боли Штатам. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• США пытаются притормозить торговые войны.
• Неопределенность поддерживает американский доллар.
• Штаты из-за тарифов пострадают больше остального мира. 
• Пока EURUSD торгуется ниже 1,0855, акцент на продажи.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Принято считать, что доллар США растет, когда американская экономика опережает остальной мир, как было в 2023-2024. После президентских выборов в ноябре инвесторы посчитали, что тарифы и снижение налогов увеличат дивергенцию и продавали EURUSD. Однако исследования JP Morgan показывают: торговые войны нанесут большую боль Штатам, чем глобальной экономике. Хотя отдельные страны и регионы пострадают еще больше. Если так, нисходящая динамика индекса USD – закономерность. 

Влияние на ВВП различных тарифных сценариев

Введение Белым домом универсальных тарифов поставило бы мировую экономику на колени. Взаимных – позволит отдельным странам превзойти США. И чем больше будет исключений, тем больше окажется разрыв в глобальном и американском ВВП. А Дональд Трамп готов делать исключения. Республиканец заявил, что ему стыдно взимать такие же пошлины, как некоторые государства в отношении Штатов. 

С точки зрения бизнес-планирования, было бы лучше, введи Белый дом все тарифы сразу. А так непонятно, когда вступят в силу пошлины на импорт полупроводников и автомобилей, кто будет от них освобожден, и как это будет работать. Проблемы бизнеса уже дают о себе знать – в марте американский PMI в производственной сфере вернулся ниже отметки 50, разделяющей расширение от спада. 

Динамика деловой активности США и ее компонентов

На рынках все чаще говорят о рецессии, и это может стать самореализующимся пророчеством. И когда часто упоминают о спаде экономики США, он через некоторое время случается. Как правило, через 7 месяцев. Безусловно, рынки иногда ошибаются. Так в 2022 шансы рецессии в течение следующего года составляли пугающие 63% из-за агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, но ее так и не случилось. 

На этот раз Дональд Трамп призывает Федрезерв снижать ставки, ссылаясь на падение цен на энергоносители, которое со временем приведет к замедлению инфляции. Центробанк не спешит. Глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик теперь прогнозирует один акт монетарной экспансии в 2025, а не два, как он ранее предполагал. 

США начинают понимать, что могут попасть в яму, которую роют другим. Отсюда и желание смягчить тарифные угрозы. Взаимные пошлины не против всех, а только против «грязных 15», более поздние сборы на полупроводники, автомобили и фармацевтику. Белый дом вгоняет мировые рынки в состояние неопределенности, что позволяет расти даже слабому доллару. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Не думаю, что коррекция EURUSD с восходящему тренду окажется глубокой. До конца марта основная валютная пара продолжит находиться под давлением, однако затем отработает принцип «продавай слух, покупай факт». Пока евро торгуется ниже $1,0855, отдаем предпочтение продажам.