Доллар вернулся в начало. Прогноз от 17.11.2025

Тарифы ускорят инфляцию и вынудят ФРС удерживать ставки на высоком уровне. Где-то мы это уже слышали? Ах да! На старте 2025, когда доллар США укреплялся на ожиданиях масштабных тарифов. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• Белый дом снижает тарифы.
• «Ястребы» FOMC превосходят «голубей».
• Шансы снижения ставки ФРС в декабре упали ниже 50%.
• Возвращение EURUSD выше 1,161 – повод для покупки.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

За что боролись, на то и напоролись. Повышение цен на говядину до рекордных уровней, взлет стоимости молотого обжаренного кофе с $6,47 за фунт год назад до $9,14 вынудил Белый дом снизить тарифы на эти и другие сельскохозяйственные и продовольственные товары. Если взлет пошлин на импорт в День освобождения Америки спровоцировал падение индекса USD, то их уменьшение, в теории, должно дать прямо противоположный эффект. Стоит ли удивляться отступлению EURUSD?

На самом деле отрабатывает худший из возможных сценариев. После возвращения Дональда Трампа в Белый дом было много разговоров, что тарифы являются проинфляционными и вынудят ФРС удерживать ставки на высоком уровне. Это приведет к укреплению доллара США. По факту гринбэк ослаб, так как возросли риски замедления ВВП в связи с тем, что пошлины на импорт отразились на расходах американцев. 

Сейчас рынки возвращаются к концу 2024 – началу 2025. Все больше членов FOMC выражают беспокойство насчет инфляции. «Ястребиная» риторика слышится чаще и сильнее, что опустило шансы снижения ставки по федеральным фондам в декабре до менее чем 50%. 

Динамика баланса «голубиной» и «ястребиной» риторики ФРС

Целую неделю доллар США не реагировал на падение шансов продолжения цикла монетарной экспансии в конце года. Это было связано с закрытием позиций carry-трейдерами на фоне роста волатильности, коррекции фондовых индексов и ухудшения глобального аппетита к риску. Гринбэк долгое время использовался в качестве доходной валюты, уход игроков на разнице с рынка не давал поднять голову «медведям» по EURUSD. Однако ничто не длится бесконечно. Forex начинает отыгрывать фактор уменьшения шансов сокращения ставки ФРС в декабре, это играет на руку индексу USD.

То же самое можно сказать про уход инвесторов от хеджирования. Согласно опросу MillTech 250 компаний, коэффициент страхования рисков снизился с 57% во втором до 46% в третьем квартале. Градус торговой неопределенности упал, и потребности в продаже американских долларов на срочном рынке также уменьшились.

Динамика доли хеджирования рисков

Как бы уменьшение тарифов ни разогнало инфляцию еще больше! По словам UBS, убеждение американцев, что именно они платят за пошлины на импорт, будет усилено этим шагом Белого дома. В результате вырастут инфляционные ожидания, что даст возможность ритейлерам еще больше поднять цены. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Падение EURUSD ниже поддержки на 1,161 стало тревожным событием. Паниковать не стоит, лишь новые данные позволят паре определиться с дальнейшим направлением. Пока же имеет смысл побыть вне рынка или мало-помалу покупать евро по мере возвращения выше поддержки 1,161. В основе стратегии – предположение, что слабые альтернативные данные о рынке труда найдут подтверждение в официальной статистике.