У доллара руки коротки. Прогноз от 14.05.2025

Дэскалация торгового конфликта США и Китая хороша для евро как про-циклической валюты. Однако отток капитала из Штатов может быть не таким большим, как предполагалось, что является отличной новостью для доллара. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• Нежелание ФРС снижать ставки не помогает доллару.
• Процесс потери доверия к гринбэку продолжается. 
• Потоки капитала говорят в пользу евро.
• Сформированные от 1,0165 лонги по EURUSD следует держать.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Недолго музыка играла, недолго доллар танцевал. Рынки с оптимизмом восприняли информацию, что средневзвешенный тариф в 39% для Китая с учетом ранее введенных пошлин является потолком, а 8% для Британии с учетом исключений – полом в торговой политике Белого дома. Однако и эти цифры достаточно велики, чтобы подорвать доверие к гринбэку. Отскок EURUSD от 1,1065 убедил, что у «медведей» руки коротки.  

HSBC отмечает, что с точки зрения дифференциалов доходности облигаций и других индикаторов, индекс USD должен быть выше. Действительно, если учитывать монетарную политику, снижение срочным рынком предполагаемых масштабов монетарной экспансии с четырех актов в конце апреля до двух после выхода в свет статистики по инфляции в США – веский аргумент в пользу продаж EURUSD. Банк делает вывод, что собака зарыта в пошатнувшемся доверии к гринбэку.

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

Лично я продолжаю придерживаться мысли, что переход Германии от фискальной сдержанности к расточительности вкупе с политикой протекционизма Дональда Трампа спровоцировали тектонический сдвиг на финансовых рынках. Если хедж-фонды сразу стали избавляться от доллара США, то управляющие активами постепенно диверсифицируют свои инвестиционные портфели в пользу европейских и других акций. Это длительный процесс, связанный с пониманием, что вложение денег в Америку не так безопасно, как ранее предполагалось. 

Динамика спекулятивных позиций по доллару США

Виновником можно смело назвать Дональда Трампа. Он решил переделать международную торговлю и финансовую систему, что не может нравится инвесторам. Чего только стоят призывы президента США к центробанку об ослаблении денежно-кредитной политики! После данных по CPI республиканец отметил, что инфляции нет, цены на бензин, энергию, продукты питания и практически все остальное падают.  ФРС должна снизить ставки! 

На самом деле ФРС никому ничего не должна. Да, инфляция в США замедлилась в апреле, однако повышение тарифов еще не проникло в последний отчет. День освобождения Америки аукнется позже – в мае-июне, а деэскалация торгового конфликта – еще один аргумент в пользу того, чтобы подождать.   Если рецессии не будет, зачем снижать ставки? Экономика ведь достаточно сильна, чтобы их выдержать, не так ли, господин президент? 

Торговый план по EURUSD на неделю

По факту снижение тарифов – хорошая новость для глобального ВВП и такой про-циклической валюты как евро. Однако, с другой стороны, счет операций с капиталом США должен ухудшится не так сильно, как предполагалось, что является приятным известием для доллара. EURUSD может найти пристанище в среднесрочной консолидации, при этом сформированные на отбое от 1,065 длинные позиции следует удерживать.