Доллар сжигает учебники. Прогноз от 16.02.2026

Реальный мир отличается от учебников по экономической теории. Время от времени их положения дают сбои. Однако стоит ли сжигать в огне то, что работало десятилетиями? Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• Инфляция в США продолжает замедляться.
• ФРС снизит ставку по федеральным фондам к июлю.
• Дивергенция в росте ВВП США и еврозоны играет на стороне евро.
• Актуальны продажи EURUSD на прорыве 1,1845 и 1,1835.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Теория без практики мертва. Когда в 2022 ФРС начала свой самый агрессивный цикл повышения ставок за четыре десятка лет, на рынке говорили, что рецессии не избежать. Однако по факту экономика США находится в состоянии мягкой посадки. Введение Белым домом драконовских тарифов в 2025 на бумаге должно было разогнать инфляцию. По факту потребительские цены замедлились в январе до 2,4%. Быть может, идеи Дональда Трампа не такие уж сумасбродные, какими они выглядят с точки зрения учебников по экономической теории?

Инфляция в США может вернуться к таргету в 2% без рецессии, что не так давно представлялось как что-то невозможное. По мнению экономистов, требовался существенный рост безработицы, чтобы дезинфляционный тренд продолжится. Но рынок труда стабилизировался, а потребительские цены падают.

Динамика инфляции в США

Когда кислородные маски не нужны, не время отстегивать ремни безопасности. ФРС вряд ли ослабит денежно-кредитную политику, с учетом прогресса CPI. Для центробанка более важен другой показатель – индекс расходов на личное потребление или PCE. А он по-прежнему гораздо ближе к 3%, чем к 2%.

Тем не менее, если мягкая посадка продолжит иметь место, экономика расти выше тренда, занятость увеличиваться темпами выше 50 тыс в месяц, а инфляция двигаться в направлении таргета, такие высокие ставки будут не нужны. Срочный рынок уверен в их снижении до июля и оценивает масштабы монетарной экспансии в 60 б.п. в 2026. Речь идет о двух актах с 40%-ой вероятностью третьего.

В таких условиях, даже если доллар США повоюет в краткосрочной перспективе, на средне- и долгосрочном горизонте инвестирования его перспективы выглядят однозначно «медвежьими». Особенно если американская экономика продолжит замедляться, а темпы роста европейской, напротив, вырастут. Сокращение дивергенции позволяет Capital Group прогнозировать повышение ставки по депозитам ЕЦБ к концу года и возращение EURUSD выше 1,2.

В этом отношении третья неделя февраля может дать важные подсказки. По мнению экспертов Bloomberg, разочаровывающая статистика по розничным продажам спровоцировала замедление ВВП США в четвертом квартале с 4,4% до 3%. Напротив, опережающие индикаторы для экономики еврозоны – показатели деловой активности – могут продолжить расти.

В этом меняющемся мире, который после возвращения Дональда Трампа к власти стал безумным, ни в чем нельзя быть уверенным. Однако полностью отказываться от работающих десятилетиями принципов фундаментального анализа не имеет смысла.

Торговый план по EURUSD на неделю

На мой взгляд, оптимальной стратегией является сочетание краткосрочных продаж EURUSD с поиском уровня для среднесрочных покупок. При этом прорыв поддержек на 1,1845 и 1,1835 станет основанием для формирования коротких позиций по евро против доллара США.