Доллару осторожность не помешает. Прогноз от 22.12.2025

Пока экономика США процветает, рынок труда охлаждается, а инфляция теряет пар, ФРС может позволить себе снижать ставки. Правда, до весны центробанк намерен удерживать паузу. Как она повлияет на EURUSD? Порассуждаем и составим торговый план. 

Ключевые факты

• ВВП США растет вместе с безработицей. 
• Причины нужно искать в тарифах и ИИ.
• Длительная пауза ФРС помогает доллару.
• Актуальны продажи EURUSD ниже 1,17.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Мир полон парадоксов. Финансовый мир – не исключение. Безработица может расти и за пределами рецессий, но когда она достигает четырехлетнего максимума в условиях работающей на всех цилиндрах экономики, это удивляет. Эксперты Bloomberg прогнозируют расширение ВВП США на 3,2% в третьем квартале, опережающий индикатор от ФРБ Атланты выдает еще большую цифру в 3,5%. Как на таком фоне EURUSD не падать?

Сильная экономика – сильная валюта. Мощь экономики США в 2025 парадоксальным, на первый взгляд, образом сочеталось с резким охлаждением рынка труда. Занятость сменила инфляцию в списке самых больших рисков для финансовых рынков в 2026. Инвесторы не обращают внимания на цифры по CPI. ФРС отдает предпочтение рынку труда. Это не то, чтобы модно. Это вызывает страх. А люди боятся того, чего не понимают. 

Динамика американской занятости

На самом деле все предельно ясно. Ранее считалось, что тарифы приведут к более высокой инфляции. По факту их взяли на себя американские компании, которые сокращают затраты. Один из способов – увольнения сотрудников. Другим фактором расхождения путей ВВП и рынка труда является искусственный интеллект и связанный с ним рост производительности.

Какое это значение имеет для EURUSD? Пока сохраняется такая комбинация, нисходящего тренда по занятости, сильной экономики и замедляющейся инфляции, ФРС может с чистой совестью снижать ставки. Но если какой-то компонент в этом уравнении изменится, поменяются и взгляды центробанка. Пока, похоже, он намерен поставить на паузу цикл монетарной экспансии. 

По мнению президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, Федрезерв чувствует себя комфортно. Этому способствуют предыдущие снижения ставок. Его коллега из ФРБ Кливленда Бет Хэммак считает, что не стоит ничего менять, по меньшей мере, до весны. Она с щепоткой соли восприняла последние цифры по инфляции от BLS и считает, что нужно подождать новых данных. 

Динамика ставок центробанков

Если ФРС сохранит ставку по федеральным фондам на текущем уровне до марта, как этого ожидает срочный рынок, а ЕЦБ закончил цикл ослабления денежно-кредитной политики, дифференциал останется прежним, по меньшей мере, пару месяцев. И на этом временном горизонте доллар США может укрепится против евро. 

Важное значение будет иметь и реакция EURUSD на Рождественское ралли S&P 500. Состоится ли оно вообще? И не вырастет ли утративший статус актива-убежища гринбэк?

Торговый план по EURUSD на неделю

На мой взгляд, падение EURUSD ниже 1,17 даст основание закрыть сформированные от этого уровня лонги и открыть краткосрочные продажи. Если «быкам» удастся зацепиться за важную поддержку, возрастет вероятность консолидации пары.