Доллар приятно удивлен. Прогноз от 12.02.2026

Рынок труда США серьезно ослаб в 2025, однако в 2026 начинает подавать признаки жизни. Возможно, помогло превентивное снижение ставки ФРС на 75 б.п. Как бы там ни было, но сейчас продолжать цикл не имеет смысла. Порассуждаем и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• Занятость в январе подскочила на 130 тыс.
• Шансы на снижение ставки ФРС падают.
• «Голуби» FOMC не сдаются. 
• Актуальны продажи EURUSD на прорыве 1,1835.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Луч света в темном царстве. Январский отчет о рынке труда США оказался не просто хорош, а очень хорош. Занятость выросла на 130 тыс, вдвое превысив прогнозы, а безработица неожиданно сократилась с 4,4% до 4,3%. Учитывая, что в 2025 создавалось только 15 тыс. новых рабочих мест в месяц, старт 2026 свидетельствует о явном прогрессе. Однако будет ли ФРС обращать внимание на одну точку данных? Рынок сомневается, и EURUSD катается на американских горках.

Динамика индикаторов рынка труда США

Согласно пересмотренным BLS данным, в 2024 занятость выросла на 1,5 млн, а не на 2 млн, как ранее предполагалось. В 2025 показатель увеличился на 181 тыс, а не на 584 тыс. Его среднемесячные темпы роста составили 15 тыс, а не 49 тыс. Речь идет о самой слабой динамике с 2003, если не учитывать рецессии. 

Впрочем, люди видят только то, что хотят увидеть. Дональд Трамп обратил внимание исключительно на январскую статистику. Президент заявил, что США снова являются сильной страной и поэтому должны иметь низкие ставки за обслуживание долгов. Это сэкономит триллионы долларов и позволит сбалансировать бюджет. 

Проблема в том, что приятный сюрприз от занятости становится козырем инфляционных «ястребов» ФРС. Так, президент ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмид отметил: ослабление денежно-кредитной политики в текущих условиях приведет к закреплению высокой инфляции. Ставки нужно удерживать. 

Срочный рынок с ним согласен. Шансы на возобновление цикла монетарной экспансии в апреле упали с 42% до 22%, в июне – с 75% до 58%. Деривативы уменьшили вероятность двух актов ослабления денежно-кредитной политики в 2026 с 76% до 69%. Доходность казначейских облигаций США выросла, котировки EURUSD рухнули к поддержке на 1,1835.

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

Что дальше? «Голуби» не собираются сдаваться. Губернатор FOMC Стивен Миран по-прежнему считает, что есть основания для снижения ставки по федеральным фондам за счет увеличения предложения в экономике при помощи дерегулирования. Bloomberg Economics сохраняет свой прогноз о четырех актах монетарной экспансии в 2026 и ожидает замедления инфляции уже в ближайших отчетах. 

Однако если рынок труда действительно стабилизировался, ФРС еще долго будет удерживать стоимость заимствований на высоком уровне. Дифференциал со ставками ЕЦБ играет на руку «медведям» по EURUSD. Американские активы выглядят привлекательнее европейских, деньги потекут из Старого Света в Новый.

Торговый план по EURUSD на неделю

В таких условиях сформированные благодаря отчету о рынке труда США за январь короткие позиции можно будет нарастить в случае успешного штурма поддержки на 1,1835. С первого раза этот уровень «медведям» по EURUSD не поддался. Получится ли со второго?