Евро получил по шапке от ЕЦБ. Прогноз от 13.12.2024

Европейский центробанк не только снизил ставки, но и дал понять, что собирается продолжать на ближайших встречах. От ФРС же инвесторы ожидают паузы в начале 2025. Как это отразится на EURUSD? Порассуждаем и составим торговый план. 

Ключевые факты

• ЕЦБ планирует снижать ставки на ближайших встречах.
• В декабре обсуждалась резка на 50 б.п.
• Данные подталкивают ФРС к паузе в начале 2025.
• Закрепление EURUSD ниже 1,047 откроет паре дорогу на юг.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Евро топят свои же. Сначала Германия с Францией, теперь ЕЦБ. Как ни пытался Европейский центробанк сделать хорошую мину при плохой игре, инвесторов это не обмануло. EURUSD пошла ко дну благодаря сигналам о продолжении цикла ослабления денежно-кредитной политики и инсайду Bloomberg. Источники в Управляющем совете сообщили, что декабрьское снижение – далеко не последнее. Стоит ожидать еще, как минимум, двух на ближайших встречах.

ЕЦБ отошел от мантры, что будет держать ставки на уровнях, ограничивающих экономическую активность, столько, сколько потребуется. Эта фраза была изъята из сопроводительного заявления, что вкупе с сокращением прогнозов по инфляции и ВВП, а также с заявлением Кристин Лагард о предложении снизить ставки на 50 б.п, было расценено рынками как «голубиная» риторика.

Прогнозы ЕЦБ по инфляции и ВВП еврозоны

Уверенность деривативов в резке стоимости заимствований до 1,75% к концу цикла монетарной экспансии выросла, как и вера экспертов Bloomberg, что к концу 2025 денежно-кредитная политика ЕЦБ будет стимулирующей, а не нейтральной. Европейский центробанк намерен двигаться по дороге снижения ставок быстрее, чем ФРС, что создает прочный фундамент под нисходящим трендом по EURUSD.

Прогнозы экономистов о монетарной политике ЕЦБ

Падение евро могло бы оказаться более стремительным, если бы палки в колеса продавцов не поставила макростатистика по Штатам. Заявки на пособие по безработице выросли до двухмесячного максимума, а ускорение цен производителей до 0,4% обманчиво. Подскочили отдельные элементы индекса, при этом Bank of America на основании данных по CPI и PPI прогнозирует замедление PCE, предпочитаемого ФРС индикатора инфляции, до 0,1% м/м в ноябре. Речь идет о самой медленной динамике за 6 месяцев. 

Решение о снижении ставки по федеральным фондам на исходе 2024 практически принято, однако не нужно думать, что Федрезерв также будет скакать галопом по дороге монетарной экспансии в первом квартале 2025, как он это делал с сентября по декабрь. Когда рост ВВП приближается к 3%, а базовая инфляция стала на якорь выше 3%, смысла ослаблять денежно-кредитную политику нет. Даже без учета проинфляционных факторов от Дональда Трампа – фискальных стимулов и торговых тарифов. 

ФРС публично настаивает, что не учитывает потенциальные шаги Белого дома, однако открытые данные дают основания центробанку поставить цикл монетарной экспансии на паузу в начале 2025. Ожидания такого исхода на фоне намерения ЕЦБ продолжить начатое создают идеальный фон для продаж основной валютной

Торговый план по EURUSD на неделю

На мой взгляд, если «медведям» удаться удержать котировки EURUSD ниже важного уровня 1,047, возрастут риски восстановления нисходящего тренда уже в 2024. Сформированные от 1,0615 и наращенные от 1,047 шорты следует удерживать.