«Мексиканца» погубит политика. Прогноз от 22.07.2024

Успехи «медведей» по USDMXN в 2022-2023 были связаны с carry trade, слабостью японской иены, силой экономики США и другими факторами. Однако в 2024 все перевернулось с ног на голову. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Политика увеличила волатильность песо.
• Carry-трейдеры бегут от мексиканской валюты. 
• Трамп-торговля толкает котировки USDMXN вверх.
• Возвращение пары выше 18,1 усилит шансы восстановления восходящего тренда.

Фундаментальный прогноз по мексиканскому песо на неделю

Политика забирает деньги там, где они раньше приносили двузначную прибыль. В 2022-2023 песо становился лучшим исполнителем на Forex благодаря силе своего главного торгового партнера в лице США, трансфертам работающих в Штатах мексиканцев, переносу китайских производств в Латинскую Америку и carry trade. Однако победа Клаудии Шейнбаум и ее партии Морена, а также приближение президентских выборов в США перевернули все с ног на голову в паре USDMXN.

Песо утратил приставку «супер», получив двойной удар от политики. Президент Мексики намерена провести ряд недружественных рынку реформ, что увеличивает неопределенность и волатильность. Плохая новость для валюты, игра на разнице с участием которой принесла около 60% прибыли за последние 18 месяцев. В качестве валюты фондирования выступала японская иена. Укрепление последней на фоне валютных интервенций и снижения доходности казначейских облигаций США стало ударом для «медведей» по USDMXN.

Динамика волатильности доходных валют

В результате carry-трейдеры меняют более волатильные денежные единицы стран Латинской Америки на австралийский и новозеландский доллары, которые также являются доходными валютами. Так, совокупные спекулятивные позиции по ним достигли максимальных отметок с 2021, в то время как по мексиканскому песо и бразильскому реалу снизились до самого дна с 2022.

Динамика спекулятивных позиций по доходным валютам

Замедление экономики США и приход к власти Дональда Трампа могут перечеркнуть все прежние успехи песо. Его козыри окажутся перебитыми. Так, республиканец собирается ужесточить эмиграцию, что сократит потоки желающих работать в Штатах мексиканцев и уменьшит их трансферты на родину. Экс-хозяин Белого дома намерен ввести 200% пошлины на импорт мексиканских товаров с использованными китайскими компонентами. Так что строительство Китаем новых заводов будет приостановлено. Прежние станут закрываться.

Неудивительно, что песо считается одним из главных пострадавших от Трамп-торговли. Лишь выход из президентской гонки немощного Джо Байдена заставил «быков» задуматься. На мой взгляд, вряд ли вечно вторая Камала Харрис составит республиканцу конкуренцию, так что ралли USDMXN в скором времени может возобновиться.

Вместе с тем, TS Lombard считает «бразильца» и «мексиканца» главными бенефициарами снижения ФРС ставки по федеральным фондам. Дескать, эти валюты изрядно перепроданы из-за замедления экономики в случае с реалом и из-за политики в случае с песо. Если так, то консолидация USDMXN в условиях такого перетягивания каната выглядит уместной.

Торговый план по USDMXN на неделю

И все же, на мой взгляд, лишившись основных козырей, «медведи» по USDMXN будут вынуждены отступать. Поэтому отбой от поддержек на 17,9 и 17,75, либо возвращение выше 18,1 следует использовать для покупок.