«Новозеландец» попал впросак. Прогноз от 14.08.2024

Снижение cash rate Резервным банком Новой Зеландии оказалось для инвесторов сюрпризом. Однако старт монетарной экспансии – далеко не единственная беда NZDUSD. Поговорим, что еще пугает «быков», и составим торговый план.

Ключевые факты

• Резервный банк Новой Зеландии удивил NZDUSD.
• Пара падает на ожиданиях агрессивной монетарной экспансии.
• Китай и фондовые индексы США вряд ли помогут «киви».
• Шансы NZDUSD рухнуть к 0,595 и 0,586 высоки.

Фундаментальный прогноз по новозеландскому доллару на месяц

Гром среди ясного неба. Так можно охарактеризовать «голубиный» разворот Резервного банка Новой Зеландии. Он снизил cash rate на 25 б.п. до 5,25%, хотя еще в мае регулятор заявлял, что может повысить ключевую ставку и не станет ослаблять денежно-кредитную политику до середины 2025. Неудивительно, что только 9 из 23 экспертов Bloomberg прогнозировали старт монетарной экспансии в августе. Большинство в оценках ошиблись, что обернулось обвалом NZDUSD.

«Голубиный» разворот RBNZ стал потрясением для поклонников «киви». Адриан Орр на пресс-конференции заявил, что были споры, стоит ли снижать cash rate на 25 б.п. или на 50 б.п, и выразил уверенность: инфляция снова находится в пределах своей целевой полосы 1-3%. Это позволяет Резервному банку начать цикл ослабления денежно-кредитной политики. Во втором квартале потребительские цены замедлились до 3,3%, что ниже прогноза регулятора в 3,6%.

Динамика cash rate и инфляции в Новой Зеландии

RBNZ ожидает дальнейшего снижения темпов роста CPI до 2,3% к концу 2024, это ниже предыдущей оценки в 2,9%. Он прогнозирует падение cash rate до 3,85% к концу 2025, что приблизительно соответствует мнению экспертов Bloomberg, называющих цифру 3,75%. К срочным рынкам аппетит приходит во время еды – они требуют снижения ключевой ставки до 3% на фоне высокой вероятности рецессии в Новой Зеландии.

Высокая скорость монетарной экспансии – далеко не единственная головная боль NZDUSD. «Киви» уже давно не получает хороших новостей из Азии, и вероятнее всего, не получит. Отток прямых инвестиций из Китая во втором квартале достиг рекордных $15 млрд. на фоне опасений за судьбу экономики Поднебесной.

Динамика потоков прямых инвестиций в Китай

В последнее время экономика Китая удерживается на плаву благодаря экспорту, рост которого позволяет компенсировать проблемы в сфере недвижимости, трудности местных органов власти и внутреннего спроса. Однако акцент экономики на поставки за рубеж делает ее уязвимой к новой торговой войне с США в случае прихода к власти Дональда Трампа. По оценкам Pictet Asset Management, обещанное республиканцем увеличение тарифов на импорт на 60% замедлит рост ВВП Китая на 1,4 п.п. до 3,4% в 2025.

Не сулит ничего хорошего «быкам» по NZDUSD ситуация на рынке акций США. Несмотря на попытки восстановиться, S&P 500 вряд ли вернется к рекордным максимумам, а рост волатильности приведет к закрытию сделок carry trade и окажет давление на «киви». Точно так же, как в Черный понедельник.

Торговый план по NZDUSD на месяц

Потенциальная рецессия в Новой Зеландии, высокая скорость монетарной экспансии RBNZ, проблемы Китая и снижение глобального аппетита к риску позволяют прогнозировать, что нисходящий тренд по NZDUSD, скорее всего, продолжится. Имеет смысл продавать пару в направлении 0,595 и 0,586.