Песо избавился от приставки супер. Прогноз от 06.08.2024

C весны 2020 мексиканский песо неизменно укреплялся, а в апреле достиг 8-летнего максимума против доллара США. Однако на исходе лета 2024 все перевернулось с ног на голову. Поговорим на эту тему и составим торговый план по USDMXN.

Ключевые факты

• Слом тренда USDMXN произошел из-за выборов в Мексике.
• Песо падал из-за страхов перед Дональдом Трампом.
• Сворачивание сделок carry trade подлило масла в огонь.
• Таргеты по USDMXN выполнены, но стоит оставаться в лонгах.

Фундаментальный прогноз по мексиканскому песо на квартал

На рынке всегда есть победители и проигравшие. Главным бенефициаром замедления американской занятости стала японская иена. Хуже всех выглядит мексиканский песо, который вмиг лишился приставки супер. В 2022 эта латиноамериканская валюта выросла на 5%, в 2023 – на 13%, а за последний месяц потеряла около 7,5% из-за закрытия сделок carry trade, охлаждения экономики США и намерения победившей на выборах партии Морена перекроить законодательство. Котировки USDMXN впервые с октября 2022 подскочили выше 20, выполнив таким образом таргет по сформированным в июне лонгам.

Беда не приходит одна. Победа Клаудии Шейнбаум и ее партии на выборах стала началом конца для супер-песо. Новый президент собирается воплощать в жизнь реформы, инициированные предшественником. Это заставляет иностранных инвесторов бежать из Мексики.

Дальше – больше. Нежелание Илона Маска вкладывать деньги в экономику страны из-за опасений насчет введения Дональдом Трампом драконовских тарифов больно ударило по «медведям» по USDMXN. Долгое время песо получал преференции благодаря carry trade, переносу производств из США и Китая в Латинскую Америку, а также силе американской экономики. Теперь этого нет. Неудивительно, что ВВП во втором квартале разочаровал.

Динамика ВВП Мексики

Штаты поглощают около 80% мексиканского экспорта, так что замедление их экономики создает встречный ветер для песо. Особенно если речь идет о рецессии, о которой в начале августа не говорит только ленивый. Страхи по поводу спада в США привели ко взлету волатильности и заставили избавляться от сделок carry trade. Тем более, решение Банка Японии продолжить цикл нормализации денежно-кредитной политики, по сути, лишает игроков на разнице дешевого ресурса.

Мексиканский песо и бразильский реал были основными бенефициарами carry trade. Неудивительно, что укрепление иены против доллара США на 13% от уровней июльских минимумов сделало эти валюты главными пострадавшими.

Эффективность carry trade

После того, как чиновники FOMC в лице президентов ФРБ Чикаго Остана Гулсби и ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли попытались успокоить инвесторов заявлениями об отсутствии рецессии в экономике США, паника на рынках постепенно утихает. Однако это не повод начинать покупать песо.

Торговый план по USDMXN на квартал

В августе из-за сезона отпусков в Северном полушарии имеют место недостаток ликвидности и периодические всплески волатильности. В сентябре вернется с каникул парламент Мексики, а в октябре президентская гонка в США выйдет на финишную прямую. При этом замедление американской экономики снижает шансы победы Камалы Харрис, а Дональд Трамп воспринимается как явный негатив для песо. В связи с этим, сформированные от 18,1 лонги по USDMXN имеет смысл держать и периодически наращивать.