Фунт идет по проторенной дорожке. Прогноз от 12.12.2025

Экономика Британии продолжает сокращаться, однако рынок долга стабилизировался после потрясений. Что лучше для GBPUSD? Необходимо принять во внимание аппетит к риску и монетарную политику. Поговорим на эти темы и составим торговый план.

Ключевые факты

• ФРС и Банк Англии настроены снижать ставки.
• Последний раз ВВП Британии рос в июне.
• Глобальный аппетит к риску поддерживает фунт.
• Актуальны покупки GBPUSD с таргетами на 1,358 и 1,368.

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Если все прыгнут в колодец, ты тоже прыгнешь? Необязательно. Когда большинство центробанков сигнализируют о паузе в циклах ослабления денежно-кредитной политики и настроены на «ястребиный» разворот, ФРС и Банк Англии выглядят своеобразными белыми воронами. Все мы разные, и регуляторы – тоже. Они далеко не всегда следуют за Федрезервом как вожаком стаи. Впрочем, имеют привычку ловить каждое слово из Вашингтона. В этом отношении декабрьское заседание FOMC закономерно позволило GBPUSD вырасти в цене.

Британия очень долго готовилась к бюджету Рэйчел Ривз, боялась повторения истории трехлетней давности с обвалом фунта к историческим минимумам. Неудивительно, что ее экономика и рынки до сих пор приходят в себя. Первым очухались облигации. Их доходность является наиболее высокой в странах G7, однако сужение спредов с аналогами из США, Франции, Италии и Германии свидетельствует, что инвесторы одобрили проект Канцлера. 

Динамика спредов доходности облигаций

По мнению Deutsche Bank, это связано с увеличением Рэйчел Ривз маржи против фискальных потрясений и меньшим объемом запланированной эмиссии облигаций. Стабилизация рынка долга и благоприятный для фунта высокий глобальный аппетит к риску являются главными драйверами ралли GBPUSD наряду с ожиданиями продолжения цикла монетарной экспансии ФРС.

Увы, но потребителям нужно больше времени, чтобы отойти от связанной с бюджетом драмой. В октябре экономика вновь сократилась. Она уходит в минус в течение последних 6 из 7 месяцев. Рост ВВП имел место только в июне. Главными виновниками являются домашние хозяйства, которые потуже затянули пояса из-за страхов перед повышением налогов.

Динамика экономики Британии

Несмотря на негативную тенденцию, МВФ сохранил прогноз по валовому внутреннему продукту на 2026 в 1,2% и повысил его на 0,2 п.п. до 1,3% в 2027. На мой взгляд, активность британских потребителей резко возрастет на Рождество. Не зря же они откладывали деньги!

Давление на стерлинг создают ожидания снижения ставки РЕПО на 25 б.п. до 3,75% на заседании 18 декабря. Срочный рынок выдает 90%-ю вероятность такого исхода. Однако «ястребиное» сокращение ФРС показало: после этого может последовать длительная пауза. И Банк Англии готов повторить за Федрезервом. Тем более, что MPC является еще более разделенным, чем FOMC. По данным Bank of America, решение будет вынесено пятью голосами против четырех. 

Торговый план по GBPUSD на неделю

На мой взгляд, поддержка GBPUSD со стороны долгового рынка Британии и глобального аппетита к риску перевешивает негатив в виде слабой экономики и скорого снижения ставки РЕПО. Слабость рынка труда США позволит фунту продолжить ралли в направлении ранее озвученных таргетов на 1,358 и 1,368 и станет основанием для новых покупок.