Фунту подпишут смертный приговор. Прогноз от 06.11.2025

Проблемы Британии с бюджетом подталкивают Банк Англии к ослаблению денежно-кредитной политики раньше, чем можно было предположить. Это заставляет GBPUSD рухнуть к минимальной отметке с апреля. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Банк Англии может преподнести сюрприз.
• Вердикт BoE будет зависеть от решения его главы.
• Лейбористы готовят повышение налогов.
• Актуальны покупки EURGBP в направлении 0,89 и 0,9.

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Визитной карточкой 2025 является фискальное доминирование. В первой половине года доллар США падал из-за давления Дональда Трампа на ФРС с целью снижения ставки по федеральным фондам. В октябре тучи сгустились над иеной. Новый премьер-министр Санаэ Такаити – сторонница масштабных стимулов, как фискальных, так и монетарных. Инвесторы посчитали, что она будет склонять Банк Японии не ужесточать денежно-кредитную политику. В ноябре пришло время фунта. 

Национальный институт экономических и социальных исследований заявил: Рэйчел Ривз придется закрыть дыру в бюджете в размере £50 млрд. Причем Казначейство должно генерировать первичные профициты, чтобы остановить увеличение госдолга. Чем выше ставки, тем выше расходы на его обслуживание. Логично, что теряющее поддержку электората правительство Лейбористов хотело бы, чтобы Банк Англии возобновил цикл монетарной экспансии как можно раньше. 

Динамика ставки РЕПО Банка Англии

Goldman Sachs, Barclays и Nomura призывают BoE это сделать уже 6 ноября. Однако только 8 экспертов Bloomberg из 42 считают, что Эндрю Бэйли и его коллеги решат сохранить последовательность снижения ставки РЕПО на каждом втором заседании. Большинство прогнозируют продолжение паузы в цикле.

MPC сильно разделен. В августе пришлось даже проводить повторное голосование. Во главе «ястребов» стоит главный экономист Хью Пилл, обеспокоенный проблемами самой высокой инфляции в странах G7. Напротив, Алан Тейлор и другие «голуби» взволнованы охлаждением рынка труда и экономики. Эндрю Бейли выступает в роли главного колеблющегося. По мнению TD Securities, вердикт Банка Англии будет зависеть от решения его главы.

Срочный рынок выдает 30%-ю вероятность снижения ставки РЕПО до 3,75% в ноябре и 60%-й шанс, что это произойдет в декабре. GBPUSD рухнула до самого дна с апреля на опасениях сюрприза от BoE. Однако даже если его не будет, «голубиная» риторика центробанка и сигналы о возобновлении цикла монетарной экспансии в конце года станут смертным приговором для фунта.

Динамика рыночных ожиданий по ставке РЕПО Банка Англии

До конца ноября стерлинг в любом случае будет под давлением из-за страхов насчет повышения налогов и сокращения госрасходов Лейбористами. Во время выборов они пообещали этого не делать, однако Рейчел Ривз рассматривает сотню вариантов латания дыр в бюджете.

Торговый план по EURGBP на неделю

Фунт однозначно слаб. Однако стоит ли продавать GBPUSD, или лучше обратить внимание на покупку EURGBP? На мой взгляд, второй вариант представляется более надежным. Рынки скоро вернутся к идее снижения ставок ФРС, что ослабит доллар США. Евро, напротив, будет набирать обороты на фоне улучшения экономики еврозоны. Актуальны его покупки в направлении 0,89 и 0,9.