Фунт расколют надвое. Прогноз от 24.04.2024

«Голуби» Банка Англии считают, что победа над инфляцией близка, «ястребы» предупреждают об ошибочности слишком раннего ослабления денежно-кредитной политики. Кто победит? От этого будет зависеть судьба GBPUSD. Порассуждаем и составим торговый план.

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

На кого больше похож Банк Англии – на ФРС или ЕЦБ? Инвесторы считают, что Эндрю Бэйли и его коллеги будут медленно ослаблять денежно-кредитную политику, стартовав в августе, а затем снизив ставку РЕПО до 4,75% еще на одном заседании MPC до конца текущего года. Такой подход характерен для Федрезерва. Вместе с тем, британская экономика больше похожа на европейскую, так что если BoE будет агрессивно ослаблять денежно-кредитную политику по аналогии с ЕЦБ, GBPUSD придется несладко. 

Динамика рыночных ожиданий по ставкам центробанков

В том, что Банк Англии не торопится, убеждают «ястребиные» спичи его чиновников. Джонатан Хаскель утверждает, что до первого акта монетарной экспансии еще далеко. Главный экономист Хью Пилл подчеркивает: при длительном нахождении инфляции выше таргета в 2% было бы ошибкой раньше времени начать снижать ставки. Судя по позитивной динамике деловой активности, Британия способна выдержать высокую стоимость заимствований. 

Действительно, в апреле композитный индекс менеджеров по закупкам Британии подскочил до 11-месячного максимума в 54, опередив самый позитивный прогноз экспертов Reuters. Такая динамика PMI намекает на расширение ВВП на 0,4% во втором квартале. После предполагаемого роста на 0,3% в первом экономика, похоже, уверенно восстанавливается, что дает BoE время на раздумья. 

Динамика деловой активности Британии

Это необходимо, так как далеко не все члены MPC придерживаются «ястребиных» взглядов. Так, заявления Эндрю Бэйли о прогрессе в дефляционном процессе (все идет по плану центробанка) и сэра Дэйва Рамсдена, что риски сохранения инфляции на повышенном уровне отступили, опустили котировки GBPUSD к 5-месячным минимумам.

В Банке Англии намечается раскол, что вкупе со все еще нестабильной экономикой Британии позволяет Morgan Stanley, Goldman Sachs, Capital Economics и Bloomberg Economics прогнозировать более ранний старт ослабления денежно-кредитной политики. Они ожидают его в июне. То есть когда ставку по депозитам намерен снизить ЕЦБ. Если по факту так и окажется, GBPUSD нырнет еще глубже.

Вместе с тем, в любой паре всегда две валюты. И вера рынка в два акта монетарной экспансии ФРС не является истиной в последней инстанции. Вашингтон может как и вовсе не снизить ставку по федеральным фондам, так и снизить ее до 4,75% в 2024. В последнем случае серьезно пострадает американский доллар. Окончательный вердикт Федрезерва будет зависеть от данных. И статистика по заказам на товары длительного пользования, ВВП и индексу расходов на личное потребление в США способна помотать GBPUSD из стороны в сторону.

Торговый план по GBPUSD на неделю

После достижения целевых ориентиров по коротким позициям по фунту на $1,24 и $1,23 последовал закономерный отскок. По моему мнению, переоценка инвесторами взглядов на судьбы ставок ФРС и Банка Англии приведет к консолидации пары GBPUSD в диапазоне 1,23-1,25. Имеет смысл продавать ее на росте.