Фунт нарушит правила. Прогноз от 25.09.2025

Если бы курсы валют на Forex определялись только монетарной политикой, фунт был бы чемпионом. Однако страхи насчет ноябрьского бюджета Британии тянут GBPUSD вниз. Поговорим на эти темы и составим торговый план.

Ключевые факты

• Лондону необходимо найти £35 млрд.
• Спрос на британские облигации падает.
• Банк Англии настроен на длительную паузу.
• По GBPUSD актуальна торговля внутри диапазона 1,33-1,36.

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Правила существуют, чтобы их нарушать. Согласно установленным Казначейством правилам, канцлеру Рейчел Ривз необходимо найти около £35 млрд. Только так можно залатать дыру в бюджете. Проблема в том, что возможности по сокращению расходов ограничены. Единственным вариантом представляется повышение налогов. Которые Лейбористы обещали не повышать. Нарушения в любом случае обеспечены, и страх за последствия приводит к периодическим обвалам GBPUSD.

Рынки растут или падают на ожиданиях. Несмотря на то, что Рейчел Ривз представит обновленный проект бюджета только в ноябре, страхи за беспомощность канцлера не дают спокойно жить фунту. По мнению Deutsche Bank, проблемы фискального характера перевешивают «ястребиную» риторику членов MPC и готовность Банка Англии долгое время удерживать ставку РЕПО на высоком уровне.

Динамика ставок центробанков

В этом есть смысл. По мнению ОЭСР, экономика Британии в 2025 станет самой быстрорастущей в G7 за исключением США. По уровню инфляции UK окажется однозначно первым. Парижская организация повысила прогноз по потребительским ценам на 0,4 п.п. в 2025 до 3,5% и на столько же в 2026 до 2,7%. Согласен с ней и Хью Пилл. По мнению главного экономиста Банка Англии, изменения в инфляции носят структурный характер. В первую очередь, это связано со снижением предложения рабочей силы. Оставшиеся сотрудники могут себе позволить требовать увеличения оплаты труда, что ускоряет CPI.

Если бы движения валют на Forex определялись исключительно монетарной политикой, стерлингу не было бы равных. Однако курсообразование невозможно без потоков капитала. И здесь «быки» по GBPUSD проигрывают своим оппонентам. Чем ближе дата представления проекта бюджета, тем ниже интерес к британским бумагам. Последние аукционы по размещению 30-ти и 5-летних облигаций отметились самым низким спросом за долгие годы. Ряды желающих прыгать в омут фискальных проблем Британии редеют.

Динамка соотношения спроса и объемов эмиссии облигаций Британии

Масла в огонь распродаж GBPUSD подливает отступление фондовых индексов США. Фунт чутко реагирует на изменение глобального аппетита к риску, и второе подряд закрытие S&P 500 в красной зоне пугает его поклонников.

Торговый план по GBPUSD и EURGBP на неделю

Таким образом, дивергенция в монетарной политике входит в противодействие с потоками капитала. По мере приближения ноября давление на стерлинг будет возрастать. Такой фон усиливает риски консолидации GBPUSD в диапазоне 1,33-1,36. Снижение к нижней границе следует использовать для покупок, отбой от верхней – для продаж. Любопытными представляются лонги по EURGBP с таргетами на 0,881 и 0,895.