Иена рисует ложный пробой. Прогноз от 22.09.2025

Хедж-фонды против спекулянтов, консерваторы против сторонников реформ, дивергенция в монетарной политике против осторожности. И у «быков», и у «медведей» по USDJPY есть свои козыри. Консолидация закономерна. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Политическая неопределенность давит на иену.
• Хедж-фонды покупают USDJPY, управляющие активами продают.
• Банк Японии дождется выборов лидера ЛДП.
• Возвращение в диапазон 146,5-148,5 – повод для продаж USDJPY.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Когда все покупают, кто-то обязательно продает. С иеной в этом плане все предельно ясно. Управляющие активами делают ставку на снижение USDJPY за счет дивергенции в монетарной политике. Хедж-фонды, напротив, считают, что ставки в Японии настолько низки, что даже их повышение не отпугнет carry-трейдеров. В результате расхождение между спекулянтами достигло максимальных отметок с 2007, это закономерно выливается в консолидацию. 

Динамика спекулятивных позиций по иене

Когда та или иная валюта застревает в узком торговом диапазоне, и у «быков», и у «медведей» есть аргументы, чтобы тянуть одеяло на себя. Вместо торговой неопределенности иена вступает в неопределенность политическую, это усиливает риски дальнейшей консолидации USDJPY. Из пяти претендентов на лидерство в правящей Либерально-демократической партии фаворитами считаются двое. Победа каждого из них по-разному повлияет на японскую валюту. 

Консерватор и сторонник стимулирующих мер Санаэ Такаити наверняка будет настаивать на увеличении фискальной поддержки экономики и оказывать давление на Банк Японии с целью замедлить нормализацию денежно-кредитной политики. Вера в ее победу позволяет Bank of America и HSBC прогнозировать продолжение ралли USDJPY. Напротив, сторонник реформ Синдзиро Коидзуми вряд ли будет вмешиваться в дела центробанка. По мнению RBC BlueBay Asset Management , его назначение премьер-министром позволит BoJ уже в октябре поднять ставку овернайт. В результате доллар США упадет до ¥140 в ближайшее время и до ¥135 в среднесрочной перспективе. 

Динамика инфляции в Японии

Итоги голосования за лидерство в ЛДП станут известны 8 октября. До этого времени USDJPY будет чутко реагировать на динамику рейтингов кандидатов на пост главы правительства и на происходящие в США события. Как только вслед за торговой неопределенностью уменьшится политическая, Банк Японии сможет себе позволить вернуться к циклу нормализации. Несмотря на замедление инфляции до 2,7% г/г, потребительские цены уже несколько лет превышают таргет в 2%, что подталкивает Кадзуо Уэду и его коллег к активным действиям. 

Ралли USDJPY вряд ли смогло реализоваться, если бы не укрепление доллара США на фоне фиксации прибыли и переоценки рыночных взглядов на судьбу ставки ФРС. Выступления чиновников FOMC, а также статистика по заявкам на пособие по безработице и PCE окажут влияние на анализируемую пару. 

Торговый план по USDJPY на неделю

На мой взгляд, USDJPY сохранит склонность к консолидации, по меньшей мере, до начала октября. Вероятнее всего, выходы из диапазона консолидации 146,5-148,5 будут носить ложный характер. Поэтому возвраты в него, либо отбой от сопротивлений на 149,9 и 150,4 станут поводами для продаж.