Три причины купить DAX 40. Прогноз от 19.03.2025

Пока американские фондовые индексы заигрывают с коррекцией, немецкий DAX 40 пожинает плоды их слабости и использует сочетание фискальной и монетарной экспансии для продвижения на север. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Фискальные стимулы Германии сравнивают с планом Маршалла.
• Перемещение капитала из США в Европу поддерживает ралли DAX 40.
• ЕЦБ не собирается делать паузу в цикле монетарной экспансии.
• Откаты DAX 40 – повод для наращивания лонгов с таргетом на 26000.

Фундаментальный прогноз по DAX 40 на полгода

О времена, о нравы! То, что когда-то считалось катастрофой, сегодня воспринимается как путь к долгосрочному процветанию. Решение Бундестага освободить траты на оборону от фискального тормоза сейчас только приветствуется. Масштабные стимулы приблизительно на $1 трлн. лежат в основе 16%-го ралли DAX 40 в 2025.

Бундестаг 512 голосами из 733 одобрил пакет предложений Фридриха Мерца, который многие сравнивают с планом Маршалла по восстановлению послевоенной Европы. Фискальные стимулы, по оценкам Bloomberg, способны ускорить ВВП Германии на 1 п.п. в ближайшие годы и выведут показатель на 2% и выше к 2040. Инвесторы отреагировали самым быстрым ростом доверия к экономике с января 2023. Индикатор бизнес-ожиданий от ZEW подскочил до максимальной отметки с февраля 2022. 

Переместившие свои деньги из акций Великолепной семерки в немецкий фондовый индекс сразу после Рождества инвесторы смогли заработать впечатляющие 56%. Перелив капитала из Северной Америки в Европу является еще одним мощным драйвером ралли DAX 40.

Динамика соотношения акций Великолепной семерки и DAX 40

До возвращения Дональда Трампа в Белый дом фондовые индексы Старого Света безнадежно проигрывали американским. Однако неопределенность политики хозяина Белого дома обернулась бегством капитала из Штатов. Протекционизм США – зло для мировой экономики и бумеранг, который уже вернулся. И наибольшую боль ощущает американский рынок акций.

Согласно опросу Bank of America, инвесторы избавляются от эмитированных в Штатах долевых бумаг наиболее быстрыми темпами в истории. Их экспозиция в портфелях отклонилась от нормальных уровней на 23%, это худший показатель с июня 2023. Наибольшие преференции при этом получили фондовые индексы Европы и Британии.

Динамика экспозиции акций в портфелях инвесторов

Поддержку DAX 40 оказывает и тот факт, что фискальная экспансия в Европе идет рука об руку с монетарной. Эксперты Bloomberg прогнозируют, что ЕЦБ до конца года снизит ставку по депозитам с 2,75% до 2%. По словам члена Управляющего совета Олли Рена, торговые войны принесут боль экономике еврозоны, а эффект от проектов Фридриха Мерца будет ощущаться через некоторое время. Это позволяет Европейскому центробанку продолжать ослаблять денежно-кредитную политику.

Торговый план по DAX 40 на полгода

По моему мнению, средне- и долгосрочные перспективы немецкого рынка акций остаются «бычьими». Да, Европа стоит на пороге торговой войны, однако реализация принципа «покупай, пока льется кровь» актуальна. Откаты DAX 40 следует использовать для наращивания ранее сформированных лонгов, а таргет перенести с 24000 до 26000.