Иена вырвалась из когтей Трампа. Прогноз от 14.04.2025

Пока Вашингтон дает отсрочку Токио в тарифах и объясняет падение USDJPY силой японской экономики и повышением ставки овернайт BoJ, иена растет в цене по другим причинам. Сложно найти более подходящий актив-убежище. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Иена используется как валюта-убежище.
• Спекулянты активно покупают японскую валюту.
• Срочный рынок не уверен в повышении ставки BoJ.
• Актуальны продажи USDJPY в направлении 140 и 135.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Не ведь ушам своим, верь глазам. Министр финансов США Скотт Бессент утверждает, что в основе укрепления иены лежат сильная экономика, рост инфляционных ожиданий и повышение ставок Банком Японии. Однако срочный рынок из-за неопределенности торговой политики Белого дома снизил вероятность даже одного акта монетарной рестрикции BoJ в 2025 с полной уверенности до 48%. Однако по факту «медведям» по USDJPY это нисколько не мешает. 

Несмотря на то, что Вашингтон сделал отсрочку в отношении 24%-ого тарифа против Японии, универсальная пошлина в 10% и особенно огорчающий Токио 25%-й сбор на импорт автомобилей остаются в силе. Это наверняка охладит экономику Страны восходящего солнца и сделает BoJ более осторожным. Тем не менее, управляющие активами нарастили рекордные нетто-лонги по иене, а хедж-фонды довели их до максимальной отметки с начала 2021. В чем секрет?

Динамика спекулятивных позиций по иене

На самом деле в основе укрепления «японки» лежат страхи, что политика протекционизма Белого дома замедлит рост глобального ВВП и доведет экономику США до рецессии. В таких условиях особой популярностью пользуются активы-убежища в лице иены, швейцарского франка и золота. Частенько в такой же среде растет и гринбэк, но не на этот раз. Сумбур в действиях Дональда Трампа и его команды не позволяют считать Штаты надежным местом для инвестиций. Американские акции и облигации активно распродаются, а доллар теряет доверие.

Это проявляется в росте спроса на хеджирование покупок индекса USD, риски разворота по гринбэку против иены продолжают падать, это сигнализирует о большем интересе к опционам на продажу USDJPY, чем на покупку. В результате пара уверенно двигается на юг. 

Динамика USDJPY и рисков разворота

Как долго это будет продолжаться? На мой взгляд, потенциал нисходящего движения USDJPY далеко не раскрыт. Если тарифы продолжат висеть дамокловым мечом над головой мировой экономики, ее замедление будет продолжать подогревать спрос на активы-убежища. Напротив, откат тарифов США из-за дельных предложений других стран позволит иене укрепиться за счет роста шансов возобновления цикла монетарной рестрикции Банка Японии. 

Таким образом, продажи USDJPY являются беспроигрышным вариантом. Если евро рискует утонуть в океане глобальной рецессии, то иена, напротив, будет чувствовать себя в нем как рыба в воде. Ее укрепление приведет к снижению цен на импорт, что для зависимой от внешнего сырья экономики Японии является хорошим знаком. Другое дело, что экспорт нуждается в поддержке, и официальный Токио ее в любом случае будет оказывать. 

Торговый план по USDJPY на неделю

В таких условиях сформированные от 150,6 и наращенные от 144,8 шорты по USDJPY можно держать долго. В качестве таргетов выступают отметки 140 и 135.