Иена начинает наступление. Прогноз от 13.08.2025

Дивергенция в монетарной политике ФРС и Банка Японии – далеко не единственный козырь медведей по USDJPY. Им на помощь переходят carry-трейдеры и перемещение капитала. Поговорим на эти темы и составим торговый план. 

Ключевые факты

• Рынок акций Японии привлекает деньги.
• Доллар США – основная валюта фондирования carry trade.
• ФРС снизит ставки, BoJ их повысит. 
• Открытые от 148 шорты по USDJPY следует наращивать.

 Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Когда из-за политики Дональда Трампа инвесторы бегут с американского рынка ценных бумаг как крысы с корабля, возникает вопрос, куда они вложат свои деньги? Ответ может быть более важен для валют на Forex, чем денежно-кредитная политика центробанков. Ралли Nikkei 225 до рекордных максимумов вкупе с продолжением цикла монетарной рестрикции Банка Японии и снижением популярности иены в качестве валюты фондирования в операциях carry trade усиливают риски восстановления нисходящего тренда по USDJPY. 

Динамика USDJPY и Nikkei 225

Иностранные инвесторы совершенно напрасно прервали свою 17-недельную серию покупок японских акций в начале августа. После небольшого отката Nikkei 225 взлетел вверх. За последний месяц он вырос почти на 10%, существенно опередив другие мировые фондовые индексы.

Деньги потекли в Японию на фоне заключения торговой сделки Вашингтона и Токио. Причем стороны расходятся в видении фонда инвестиций на $550 млрд. Япония утверждает, что только 1-2% этой суммы будут вложены в экономику США, остальное это кредиты. Причем, если Соединенные Штаты не будут выполнять условия соглашения, то и этого не получат. Белый дом думает иначе. Впрочем, политика его хозяина запустила процессы, которые не остановить.

Американская администрация всерьез намеревается ослабить доллар с целью повысить конкурентоспособность компаний из Соединенных Штатов. Это обстоятельство превращает гринбэк в более эффективную валюту фондирования в рамках операций carry trade, чем японская иена. Выход «японки» из игры на разнице является еще одним важным драйвером падения котировок USDJPY.

Динамика эффективности carry trade

Наконец, на стороне медведей по анализируемой паре играет фактор дивергенции в монетарной политике ФРС и Банка Японии. В протоколе последнего заседания BoJ отмечалось: регулятору требуется 2-3 месяца, чтобы оценить последствия влияния торговой политики Белого дома на экономику Страны восходящего солнца. Затем цикл ужесточения денежно-кредитной политики продолжится. 

Федрезерв, напротив, всерьез намерен спасти рынок труда путем снижения ставки по федеральным фондам. Причем готов это делать агрессивно. Деривативы оценивают шансы трех актов монетарной экспансии ФРС в 2025 быше 50%. Министр финансов Скотт Бессент и Black Rock призывают центробанк к сокращению стоимости заимствований на целых 50 б.п. в сентябре. 

Торговый план по USDJPY на неделю

Дивергенция в денежно-кредитной политике, перемещение капитала из США в Японию, а также переход статуса основной валюты фондирования в операциях carry trade от иены к доллару США позволяют говорить о восстановлении нисходящего тренда по USDJPY. Сформированные от 148 шорты следует удерживать и периодически наращивать.