Иена играет вслепую. Прогноз от 10.02.2025

Слова  главного «ястреба» BoJ о необходимости повышения ставки овернайт до 1% вкупе с позитивной статистикой по Японии привели к продажам USDJPY. Однако на чем основана слепая вера «медведей»? Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Ставка овернайт BoJ может вырасти до 1%.
• Рост денежных доходов в Японии оказался максимальным с 1997.
• Судьбу иены решит отчет об американской инфляции.
• Прорыв сопротивления на 152,45 – повод для покупок USDJPY.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Это иена растет или доллар падает? Самое быстрое увеличение номинального денежного дохода в Японии с 1997 и заявление чиновника BoJ Наоки Тамуры о необходимости повышения ставки овернайт до 1% спровоцировали обвал USDJPY к уровню 2-месячного дна. Иена захватила лидерство в гонке валют G10, и именно ее, по данным Barclays, покупают больше, чем продают доллар США.

Динамика номинальных денежных доходов в Японии

Масла в огонь пике USDJPY подлило выступление министра финансов США Скотта Бессента. По его словам, Дональд Трамп не собирается вмешиваться в монетарную политику ФРС. Президент хочет, чтобы снижалась доходность 10-летних казначейских облигаций. С учетом повышенной чувствительности анализируемой пары к ставкам американского долгового рынка, ее падение в ответ на подобную риторику выглядит логично.

И все же, по мнению Jupiter Asset Management, главной причиной укрепления иены является то, что инфляция в Японии настоящая. То есть внутренняя, а не импортируемая. Рост зарплат, денежных доходов и взлет базового CPI до 3% в этом убеждают. BoJ ближе к повышению ставок, чем к их снижению. На фоне массовой монетарной экспансии других центробанков, это объясняет успехи японской валюты.

На ее стороне играет и тот факт, что Дональд Трамп не стал вводить пошлины на импорт японских автомобилей после встречи с премьер-министром Шигеру Исибой. Токио в качестве отступных предложил покупать больше американского СПГ и больше инвестиций в американскую экономику со стороны Toyota Motor и Isuzu Motors. Достаточно ли этого будет, чтобы удовлетворить аппетит хозяина Белого дома, покажет время.

Позволю себе добавить ложку дегтя в бочку с медом. Мало того, что Наоки Тамура считается самым «ястребиным» членом Совета управляющих, он говорил о повышении ставок в 2025/2026 финансовым году. То есть прежний темп в два акта монетарной экспансии за 12 месяцев может быть сохранен. В 2024 это ослабило иену даже на фоне снижения ставки по федеральным фондам. В 2025 ФРС держит паузу. Почему бы USDJPY не вырасти?

Динамика американской инфляции

Поводом для ралли способна стать статистика по американской инфляции. Ожидается, что цены станут на якорь вблизи отметки 3%, однако BNP Paribas отмечает: в 13 их последних 14 отчетов за январь фактические данные превзошли прогнозы. Если так случится и на этот раз, срочный рынок повысит шансы одного акта монетарной экспансии ФРС, доходность трежерис вырастет, а доллар США укрепится.

Торговый план по USDJPY на неделю

На мой взгляд, Дональд Трамп не успокоится, пока не выравняет торговые балансы, и иена может серьезно пострадать. При этом восстановления ставок долгового рынка США на фоне разгона американской инфляции в январе позволит купить USDJPY на прорыве сопротивления на 152,45.