Иене повысят градус кипения. Прогноз от 27.05.2024

Если постоянно ждать новых доказательств, можно упустить момент для решительных действий. Человеку свойственно сомневаться. А решения Банка Японии принимают люди. И их медлительность мешает иене. Поговорим на эту тему и составим торговый план по USDJPY.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Медлительность Банка Японии – медленная смерть для иены. BoJ требуются доказательства, что инфляция стала на якорь вблизи 2%, что на первый взгляд, кажется странным. Потребительские цены находятся выше данной отметки 25 месяцев подряд, а Токио все еще не верит своему счастью. Однако если копнуть поглубже, то все становится на свои места: центробанк страны, где CPI рос на 0,1% в среднем в течение первых двух десятилетий XXI века, хочет убедиться, что с дефляционным мышлением покончено. Он медлит, это позволяет USDJPY расти.

Чем больше доказательная база, тем больше сомнений. В этом отношении замедление апрельских потребительских цен с 2,6% до 2,2% и базовой инфляции – с 2,9% до 2,4%, казалось бы, заставляют Банк Японии сохранять черепашью скорость в деле нормализации денежно-кредитной политики. SMBC Nikko Securities считает, что такая динамика CPI фактически ставит крест на повышении ставки овернайт в апреле или мае и делает такие шаги сомнительными в июне или июле. Но с этим согласны далеко не все.

Динамика инфляции в Японии

Nomura Securities отмечает, что апрель является началом финансового года, и уже с мая нисходящая тенденция по CPI может измениться на противоположную, так как компании начинают внедрять согласованное профсоюзами повышение зарплат на более чем 5%. Capital Economics прогнозирует следующий шаг нормализации денежно-кредитной политики BoJ в июле, так как ослабление иены препятствует амбициозному плану властей, что рост реальных зарплат придаст новый импульс экономике.

Почему для USDJPY так важно, когда Банк Японии повысит ставки? Дело в том, что несмотря на первый шаг в марте, разница по сравнению с США, где ставка по федеральным фондам находится на уровне 5,5%, по-прежнему колоссальна. Это позволяет carry-трейдерам продолжать использовать иену в качестве валюты фондирования, покупая долларовые активы.

Динамика ставок в Японии и США

Ситуация могла бы быть иной, если бы BoJ ужесточал денежно-кредитную политику на каждом заседании Совета управляющих. Но он предпочитает осторожность решительности. Это похоже на нагревание лягушки на медленном огне. Она в конечном итоге сварилась.

Прекрасно понимает, чем может закончится история и правительство Японии. Заместитель министра финансов Масато Канда еще раз напомнил о валютных интервенциях. Его не смутило даже заявление Джанет Йеллен, что вмешательство в жизнь Forex должно быть редким явлением, о котором предупреждают. По словам Канды, мнению Вашингтона не помешает Токио использовать интервенции, так как Япония находится в тесном контакте с другими странами, в том числе, с США. 

Торговый план по USDJPY на неделю

Таким образом, противостояние хедж-фондов и управляющих активами, с одной стороны, и Банка Японии и правительства, с другой, продолжается. Риски новых вмешательств в жизнь Forex растут с каждым днем, поэтому трейдеры должны быть готовы к резкому обвалу USDJPY в случае неспособности пары прорваться выше 157,15 и 157,9, либо в случае падению ниже 156,3.