Иене перекрыли кислород. Прогноз от 16.12.2024

На финише осени по мере поступления сильной статистики по Японии котировки USDJPY падали из-за роста шансов повышения ставки BoJ в декабре. Однако когда в дела центробанка вмешивается политика, все идет наперекосяк. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Сильные данные по экономике Японии не спасли иену.
• Удерживая ставки, BoJ помогает правительству.
• Судьба USDJPY зависит от вердиктов центробанков.
• Доллар США может вырасти до ¥155 и ¥157.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Глаза боятся, а руки делают. Пойдет ли Банк Японии наперекор правительству? Еще в конце ноября срочный рынок на основании сильных данных и заявления Кадзуо Уэды, что час снижения ставки овернайт приближается, выдавал 66%-ю вероятность ее повышения в декабре. Однако по мере приближения заседания Совета управляющих 19 числа эти шансы растаяли как утренний туман, что позволило USDJPY взлететь.

Когда инсайд Reuters утверждает, что чиновники BoJ не прочь подержать ставку овернайт на уровне 0,25% подольше, а пресса сигнализирует, что для ее повышения требуется серьезное ослабление иены, волей-неволей задумаешься. Привыкшие ориентироваться на данные, трейдеры стали избавляться от шортов по USDJPY по мере снижения вероятности монетарной рестрикции в декабре.

Динамика USDJPY и шансов на повышение ставки BoJ в декабре

Мнения экспертов Bloomberg разделились: 44% из 52 респондентов ожидают продолжения цикла нормализации до конца 2024, 52% голосуют за январь, остальные – за более позднюю дату. И постепенно рыночные ожидания смещаются в пользу последней группы экономистов. В качестве ключевого аргумента выступают летние выборы в верхнюю палату парламента Японии. Партия власти уже проиграла первую часть политической драмы и теперь вынуждена ублажать потребителей фискальными стимулами. 

Сохранение ставки овернайт на низком уровне выгодно Сигеру Исибе и его команде, а у Банка Японии имеются аргументы не торопиться. Взять хотя бы неопределенность в отношении политики Дональда Трампа.

Динамика ставок центральных банков

По мнению Bank of America, если BoJ сохранит стоимость заимствований на отметке 0,25% и не подаст сигналов о ее повышении в январе, котировки USDJPY взлетят к 155, а затем и к 157. Слабость иены будет поддерживать инфляцию выше таргета в 2% и должна подтолкнуть Банк Японии к продолжению цикла ужесточения денежно-кредитной политики в будущем. Неудивительно, что крупные кредитные институты выставляют «медвежьи» прогнозы по анализируемой паре. Так, Morgan Stanley ждет ее падение на 10% к концу 2025.

Прогнозы банков по основным валютам

Впрочем, трейдеров волнует, что будет здесь и сейчас. Сценарии разнообразны. Повышение ставки овернайт на 25 б.п. до 0,5% серьезно укрепит иену. Явный намек BoJ на продолжение цикла нормализации в январе сделает то же самое, пусть и не так быстро. Если же Банк Японии продолжит тянуть кота за хвост и при помощи размытых формулировок сместит ожидания монетарной рестрикции на март, жди беды для «медведей» по USDJPY.

Торговый план по USDJPY на неделю

Формирование лонгов от 150,8 оказалось удачным решением, однако дальнейшая судьба пары будет зависеть от ФРС и Банка Японии. Неспособность USDJPY закрепиться выше 154,45 и 155,55 станет основанием для фиксации прибыли и разворота.