Евро не тонет. Прогноз от 05.12.2024

Свержение правительства во Франции и умеренно-«ястребиная» риторика Джерома Пауэлла не привели к обвалу EURUSD. Трейдеры выкупают евро на плохих новостях. Почему? Порассуждаем и составим торговый план.Ключевые факты

• Отставка правительства во Франции ожидалась.
• Джером Пауэлл не стал делать намеков на паузу.  
• ФРС без тарифов будет двигаться быстрее.
• Прорыв 1,054 EURUSD может стать фальстартом.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Бури не случилось, но вряд ли первое с 1962 свержение правительства Национальным собранием можно считать хорошей новостью для евро. Франция вступает в период длительной политической неопределенности, когда роспуск парламента невозможен, назначение нового премьер-министра рискованно, а президент не желает уходить в отставку. Тем не менее, вотум недоверия Мишелю Барнье и его команде ожидался, что не привело к обвалу EURUSD.

Несмотря на политический кризис и стремительный рост дифференциала доходности облигаций Франции и Германии до максимальных отметок с 2012, волатильность евро оказалась далека от уровней, имевших место во время президентских выборов в США. Инвесторы не рассуждают о Frexit или о распаде еврозоны. Они предпочитают наблюдать, как развиваются события.

Динамика волатильности евро

То же самое может позволить себе ФРС в отношении экономики США. Так заявил Джером Пауэлл и назвал это хорошей новостью. Рынки ждали от председателя Федрезерва таких же намеков на паузу, как, скажем, от главы ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалема, что время приостановки цикла монетарной экспансии приближается. По словам его коллеги из ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, центробанк не испытывает чувства срочности в деле снижения ставок. Не дождались. В результате отработал принцип «покупай доллар на слухах, продавай на фактах», и EURUSD взмыла вверх.

Джером Пауэлл лишь отметил, что экономика США выглядит лучше, чем когда ФРС начала цикл ослабления денежно-кредитной политики. Тогда регулятор ставил перед собой цель поддержать рынок труда, если он продолжит замерзать. По факту этого не произошло. Можно ли в этих словах разглядеть намеки на паузу? Срочный рынок их не увидел. Шансы на сохранения ставки по федеральным фондам в декабре на уровне 4,75% снизились за последнюю неделю с 44% до 28%. Хорошая новость для EURUSD.

По мнению ОЭСР, ФРС опустит стоимость заимствований до 3,25% к первому кварталу 2026, существенно ниже, чем ожидаемые деривативами 3,75-4%. ЕЦБ, напротив, снизит ставки до 2%, а не до 1,5-1,75%, на что рассчитывают инвесторы. Вкупе с повышением прогноза роста глобального ВВП на 2025 с 3,2% до 3,3% это известие поддержало EURUSD. 

Прогнозы по мировой экономике

Вместе с тем, ОЭСР в своих оценках не учитывает тарифы Дональда Трампа, а лишь отметила, что протекционизм замедлит экономический рост. Пока США не развязали торговую войну, евро может подрасти. Тем более, что декабрь является сезонно слабым месяцем для американского доллара.

Торговый план по EURUSD на неделю

Триггером для ралли EURUSD станет разочаровывающая статистика по занятости в США за ноябрь. Либо фиксация прибыли по шортам на фоне умеренных данных, как это произошло в случаях с отставкой правительства во Франции и со спичем Джерома Пауэлла. Думаю, стоит побыть вне рынка, однако риски раннего импульсного роста евро на прорыве $1,054 растут.