Золото предлагает защиту. Прогноз от 23.09.2025

Свято место пусто не бывает. Если ФРС отказывается защищать экономику и рынки от высокой инфляции, это сделает золото. 43%-е ралли XAUUSD в 2025 доказывает высокий спрос на драгметалл как актив-убежище. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Ключевые факты

• Снижение ставки ФРС – не единственное преимущество XAUUSD.
• Стагфляционный фон идеален для золота.
• Геополитика оказывает поддержку драгметаллу.
• Актуальны покупки золота в направлении $3800 и $3900.

Фундаментальный прогноз по золоту на неделю

За золотом закрепился статус инструмента, который защищает от инфляции. Корни истории уходят в 1970-е, когда двузначный рост цен в США привел к рекордно быстрому ралли драгметалла. Однако за последние полвека возникло немало примеров, когда связь нарушалась. Основная причина – главным защитником от инфляции является ФРС. XAUUSD растет, когда центробанк бороться с высокими ценами. Так было в 1970-е, так происходит и сейчас.

После пандемии двузначный рост цен вернулся в Соединенные Штаты, ФРС приступила к самому агрессивному ужесточению денежно-кредитной политики за четыре десятка лет, а драгметалл застыл в диапазоне $1650-2050 за унцию в 2022-2023. Лишь ухудшение рынка труда и ожидания старта цикла монетарной экспансии позволили золоту начать впечатляющий забег. В те годы американская экономика стремительно росла, что и стимулировало рост цен. Сейчас все по-другому.

ФРС признает: в условиях двухсторонних рисков не существует безрискового пути. Центробанк умывает руки по поводу потенциального ускорения инфляции. По данным регулятора, это меньшая беда по сравнению с охлаждением рынка труда. По сути, защищать от инфляции некому. Инвесторы справедливо ищут покровительства у золота. Отсюда и 120%-е ралли драгметалла, и наибольший за последние три года приток капитала в ETF.

Динамика потоков капитала в ориентированные на золото ETF

Ситуация до боли напоминает 1970-е. Тот же выраженный стагфляционный фон, когда цены разгоняются, а экономика теряет пар. То же давление Белого дома на ФРС, которое в те времена закончилось снижением ставок и довело Соединенные Штаты до беды. Неудивительно, что в 1979 золото взлетело сразу на 140%. Не хватает разве что бурного ралли нефти. Но кто знает, чем все закончится, если США развяжут против России экономическую войну. 

Исторические параллели позволяют утверждать, что 43%- ралли XAUUSD в 2025 – далеко не предел. Драгметалл не раскрыл свой потенциал. По мнению Deutsche Bank, его средняя цена в 2026 составит $4000 за унцию. То есть золото может вырасти в цене существенно выше на фоне ожидаемых компанией покупок слитков центробанками на 900 т. и ослабления денежно-кредитной политики ФРС. 

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

Таким образом, возобновление цикла монетарной экспансии ФРС на стагфляционном фоне создало идеальные условия для ралли XAUUSD. Свою лепту вносит геополитика и связанные с ней процессы дедолларизации и диверсификации резервов. 

Торговый план по XAUUSD на неделю

Золоту есть куда расти, и сформированные от $3400 за унцию длинные позиции выглядят идеальным решением. Сохраняем акцент на покупки. Тем более, что первый из двух ранее озвученных таргетов на $3800 и $3900 оказался в пределах видимости. Вполне вероятно, целевые ориентиры придется повысить.