Доллар повесил нос. Прогноз от 10.05.2024

Сколько ни пытались «медведи» по EURUSD идти в атаку из-за разной скорости монетарной экспансии Европы и США, очередное проявление слабости американской экономики спустило их с неба на землю. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Один раз – случайность, второй – закономерность, третий – тенденция. После падения количества вакансий до трехлетнего дна в марте и замедления занятости до минимальной отметки за полгода в апреле, рост числа заявок на пособие по безработице в США до 8-месячного максимума убедил инвесторов в охлаждении американского рынка труда. В результате шансы на два снижения ставки по федеральным фондам в 2024 выросли до 60% с 52% неделей ранее, доходность казначейских облигаций упала, S&P 500 вернулся к области рекордных максимумов, а «быки» по EURUSD пошли в атаку.

Заявки на пособие по безработице – недельный и крайне изменчивый показатель, однако последние данные свидетельствуют, что экономика США охлаждается. И если это подтвердит апрельская статистика по инфляции и розничным продажам, доллар потеряет такой козырь как американская исключительность. Именно она была путеводной звездой гринбэка до середины апреля.

Динамика заявок на пособие по безработице в США

«Медведям» по EURUSD не помог даже «голубиный» разворот Банка Англии, подтвердивший, что Европа будет быстрее шагать по дороге монетарной экспансии, чем Штаты. Эндрю Бэйли подчеркнул прогресс в борьбе с инфляцией и отметил: ставка РЕПО может упасть быстрее, чем в настоящее время ожидают финансовые рынки. Деривативы оценивают масштабы монетарной экспансии BoE в 2024 в 55 б.п, ЕЦБ – в 70 б.п, ФРС в 43 б.п. 

Последняя цифра может вырасти на фоне охлаждения американской экономики, это станет веским аргументом в пользу покупок EURUSD. С точки зрения импульса, еврозона выглядит лучше, чем США. Ее ВВП расширяется с низкой базы, Штаты, напротив, замедляются с высокой базы. Дивергенция в экономическом росте будет сокращаться, что позволит евро продолжать ралли против гринбэка. 

Что касается более раннего старта монетарной экспансии ЕЦБ по сравнению с Федрезервом, то в котировках основной валютной пары уже заложен этот фактор. Вопрос в том, захочет ли Управляющий совет продолжить начатое в июле? По мнению вице-президента Луиса де Гиндоса, Европейский центробанк был более чем прозрачен в отношении первого снижения ставки по депозитам в начале лета, однако последующие шаги будут зависеть от данных. Франкфурт не хочет идти по какому-то заранее заданному пути. 

Динамика европейской инфляции и ставки ЕЦБ