Евро принял удар на себя. Прогноз от 25.06.2026

Молчание Дональда Трампа и одобрение Скотта Бессента говорят о том, что Кевин Уорш ведет закулисную игру. ФРС не собирается повышать ставки, на что рассчитывают рынки. Разочарование обернется разворотом EURUSD. Порассуждаем и составим торговый план.

Ключевые факты

• Цена EURUSD падает из-за спреда доходности.
• «Ястребиная» ФРС помогает снизить инфляцию.
• Рынкам нужны доказательства их ошибки.
• Пробой 1,138 – повод купить EURUSD.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Cлово – серебро, молчание – золото. Рынкам оставалось только догадываться, что имел ввиду Кевин Уорш. Он сделал акцент на возвращение инфляции к таргету, что было воспринято как «ястребиный» разворот ФРС. В итоге цена EURUSD падала на протяжении 5 из последних 6 дней и достигла годового минимума. Деривативы рассчитывают на два акта монетарной рестрикции в 2026, первый из которых должен состояться в сентябре. Это привело к расширению спредов доходности облигаций США и Германии приблизительно на 20 б.п. с момента последнего заседания FOMC и привелко к снижению котировок евро.

Динамика EURUSD и дифференциала доходности облигаций США и Германии

JP Morgan прогнозирует падение курса EURUSD до 1,1 и отмечает, что во время предыдущих четырех циклов основная валютная пара проседала в среднем на 15% до первого повышения ставки по федеральным фондам. На рынке ходят слухи, что если ФРС действительно собирается начинать цикл монетарной рестрикции, сделать это нужно в июле, а не в сентябре. Дескать, ужесточение денежно-кредитной политики накануне промежуточных выборов в США обречет республиканцев на поражение. 

Падение фондовых индексов, ралли доходности трежерис и укрепление доллара США – не то, что ожидал от Кевина Уорша Белый дом. Однако глядя на одобрение его действий Скоттом Бессентом и молчание ранее разбиравшего по косточкам все вердикты ФРС Дональда Трампа, создается впечатление, что идет серьезная закулисная игра. При этом падение инфляционных ожиданий в США свидетельствует: стратегия нового председателя в виде более «ястребиного» центробанка работает. Рынки делают за Федрезерв его работу. 

Динамика инфляционных ожиданий в США

На самом деле ужесточать денежно-кредитную политику никто не собирается. В июне за это проголосовали 9 членов FOMC, остальные 9 прогнозировали удержание ставок или даже их снижение. Голос председателя является решающим, и Кевин Уорш наверняка будет против. Он вытянет каштаны из огня чужими руками: при помощи ужесточения финансовых условий сломает хребет инфляции.

Рынки явно ошиблись в интерпретации молчания нового главы ФРС. Однако чтобы это доказать, необходимы признаки замедления потребительских цен. Если майские данные по индексам расходов на личное потребление окажутся ниже прогнозов, это поможет EURUSD обрести почву под ногами. Ожидается, что PCE ускорится с 3,8% до 4,1%, в годовом исчислении и с 0,4% до 0,5% в месячном.

Торговый план по EURUSD на неделю

Рынки сначала стреляют, а потом разбираются. На этот раз выстрел оказался весьма болезненным для евро. Сумеет ли региональная валюта прийти в себя? Первое условие выполнено. EURUSD сумела зацепиться за 1,135. Теперь для осторожных покупок требуются разочаровывающая статистика по инфляции и прорыв уровня 1,138 вверх.